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中金宏观经济周报

华股财经 2008年08月04日 15:00:32 来源:巨灵信息 作者:哈继铭,沈建
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本周美国主要经济数据证实实体经济恶化。私人消费实际支出呈现零增长,连续三个月处于低迷状态;消费者信心指数已跌入历史低位,消费市场将进一步受压。此外耐用品订单持续下滑,加上信贷市场流动性紧缩融资困难以及原材料价格上涨,企业腹背受敌面临困境,私人投资也将成为拖累经济的一大风险。而次贷危机远还没有结束,因为引发次贷危机的房价仍在大幅下跌。最新S&P/Case-shiller 指数显示房价自07年以来名义跌幅达到12.5%,实际跌幅达到17%。房价下跌将给美国经济带来三重打击,其一是持续推动次贷危机的蔓延,次按及相关衍生产品大幅跳水,加剧金融市场的动荡和恐慌;其二将继续影响新屋销售和动工,直接拖累建筑投资,与房地产息息相关的建筑、装修等行业受到直接打击;其三房价下跌产生的负财富效应严重拖累消费市场。我们认为美国本轮实际房价调整需要从06年底的顶峰下降约30%才能达到合理水平。目前跌幅刚刚过半,房价仍将面临一个较长时间和较大幅度的调整。在此背景下美国经济也将持续下滑,实际GDP将在上半年出现负增长。 (中国国际金融有限公司)
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