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热钱阻击战冲击外资PE

华股财经 2008年08月04日 15:00:32 来源:证券时报 作者:孙闻
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  本报讯 一场阻击热钱的行动悄然展开,外资私募股权投资基金(PE基金)也被波及。据业内人士反映,有不少热钱此前伪装成PE基金形式进入,而现在外资PE项目的审查已经变得严格。   外资PE审核严格   外资PE基金经理最近遇到点小麻烦:一是A股市场下跌严重,一些此前以较高价格洽谈的项目目前骑虎难下,难以投资;二是监管层对投资项目的审批收紧了,资金进入需要满足比以前更严格的申请材料。   一位PE基金经理在采访中向记者抱怨说。第二点变化可能会让外资PE基金经理更加头疼,据介绍,资金审查收紧的原因是“怀疑热钱隐匿PE基金中”。这对外资PE来说是新的变数,为了证明旗下基金是股权投资基金而非热钱,他们将不得不向监管层递交更多详细说明。   据了解,监管层悄然加强了对境外热钱的管控。6月下旬,国家外汇管理局发布消息称,中国人民银行副行长、国家外汇管理局局长胡晓炼会同商务部、海关总署人员赴大连、苏州、武汉等地就加强跨境资本流动监管工作调研;作为这项工作的一个成果,外管局、商务部、海关总署昨天联合发布了《出口收结汇联网核查办法》,决定对出口收结汇实行联网核查管理。   作为系列管控动作的一部分,外资PE基金也受到了影响,严格审查透露出的信号已经足够明显。   阻止热钱伪装混入   国内PE界人士认为监控并不多余,“这是很正常的现象,热钱来势汹汹,监管层要进行控制,外资PE必然要受到影响。”深圳创投同业公会秘书长王守仁说,热钱灵活多变,可以隐匿到股市、房市、银行中,也难保不隐匿在私募股权基金中。   鉴于热钱的灵活程度,一旦进入就难以掌控,能阻挡在国外当然是最好的选择。出口收结汇联网核查办法要达到的目的也同样如此。   对PE隐匿热钱的担心并非没有道理,过去两年来,针对亚洲尤其是中国市场的外资PE基金规模剧增,今年一季度即有16只可投资于中国大陆地区的亚洲私募股权基金进行募集,资金额高到199.98亿美元,较去年同期大幅增长达163.3%。   在国内投资市场,外资PE占据主导地位。据清科集团统计,从投资主体看,去年前11个月外资创投投资了290个案例,投资金额约25亿美元,分别占总量的67.8%和79.5%。   此前早有人质疑外资PE可能隐匿热钱,有业内人士透露,尽管规模难以统计,但的确有热钱伪装成PE基金流入国内。   落地生根是长久之计   一位PE研究员强调,“收紧审查并不是针对PE基金本身的行为,地方政府对发展股权投资的热情仍然很高。”上半年仍然保持快速发展的统计数据支持这一判断;但管控收紧却已经是外资PE必须应对的问题。   深圳创投同业公会秘书长王守仁认为,大多数外资创投并没有在中国注册,只能看作是外商在国内从事创投业务,一旦政策变严,必然受影响。要克服这种影响,外资PE有两点规避办法:落地生根,成立人民币基金;利用国际视野,在投入资金的同时引入产业战略投资者。   据了解,目前外资PE的人民币基金尚不成熟,大多数选择在离岸中心注册公司然后将投资公司包装成外资公司到海外上市,这种基金投入国内的是美元,因此必然要面对“疑似热钱”的审查,而一旦通过在国内募集人民币基金就可以轻松应对政策影响。引入产业投资者携技术进入显然也是能证明投资性质的重要方法。   “对外资PE关键是引导,这样就既能控制热钱流入,又做到引进国外技术、资金。”王守仁说。
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