华股财经 首页 > 财经频道 > 国内 > 正文

(透视基金二季报系列之二)基金寻找纠偏性投资机会

华股财经 2008年08月04日 15:00:32 来源:中国证券报 作者:易非
字号:T|T
□本报记者 易非 深圳报道 根据天相投顾对二季报中基金重仓股所作的统计,银行、地产、机械、钢铁等行业成为基金减持的重灾区。如果从最高点算起来,这些过往基金青睐的白马股跌至最低点时的跌幅不少都在60%左右。 按照招商基金的观点,由于目前沪深300指数预测市盈率在17倍左右,许多大盘蓝筹股正呈现明显的“折价”状态。“经济增长的前景明朗后,预计这些股票将重新获得市场的关注,下一阶段金融、地产、机械等行业中的优质公司存在纠偏性的投资机会。”南方高增长等多位基金经理在二季报中这样表示。 估值风险已经大幅释放 8个多月的暴跌之后,基金过往的这些重仓股已经跌得面目全非,基金投资人士认为,估值风险至此已经基本释放。博时价值增长基金经理在二季报中指出,今年年初以来,市场的大幅下跌到目前为止主要是反映了对估值泡沫的挤压,沪深300的PE水平从2007年静态来看已经下降到20倍,而美国S&P500大约是20倍,同为“金砖四国”的巴西、俄罗斯、印度在15倍左右,中国PE溢价的压力应该说已经大大减轻了。此外,他们认为,从PB的角度来看,沪深300的PB已下降到3倍左右,从估值挤压的角度来看,A股市场下跌风险已经不大了,“未来市场可能的下跌风险会出于对盈利下降的风险释放而不是估值。” 博时价值增长这种认为市场估值合理的观点正成为行业的主流。广发聚丰基金经理也认为,国内市场从估值水平来讲,经过半年的调整,已与成熟市场无异,处于非常合理的水平。长城安心回报基金经理在二季报中表示,市场经过深幅调整后整体估值已经非常具有吸引力。 而在近期推出的基金策略报告中,我们通过细读其行业配置策略可以发现,地产、机械、钢铁、金融等基金二季度大幅减仓的蓝筹,有可能重新回到基金的重配行列。如某基金公司在下半年策略报告中表示,虽然钢铁需求增速下降但仍将保持稳定增长,固定资产投资将弥补下游制造业需求的下降,总体来看产量增速仍将低于需求增速,钢铁股是今年以来全球表现最强劲的板块之一,三季度仍是投资钢铁行业的较好窗口。对于房地产行业,基金投资人士认为,只要中国宏观经济不出大问题,完全没有必要用最悲观的视角来看地产股,而且在全国房地产市场销售下滑的大环境中,一些龙头公司仍然实现了销售增长,同时提高了市场份额,从估值角度来看,房地产股已有足够的吸引力。 基金已经开始动手加仓 通过大智慧Topview对这些行业部分龙头股的分析,可以清楚的看到基金对于地产、保险等金融股近期有一些加仓的动作。分析人士称这种加仓动作值得重点关注,比如,保利地产在7月10日到达近期高点18.8元,基金开始了大幅减仓,但进入7月16日以后,基金开始大幅加仓,当天净买十的七个席位为基金拥有,而净卖十的十个席位基金只占了三席,进入17、18日,基金这种大幅买入的趋势仍在延续。再来看看中国人寿和中国平安这些过往暴跌的金融股,基金近期也频频出现在其净买入的前十大席位上,其中,在7月16日,净买入中国人寿前十大席位基金占了7个,而净卖出前十大席位基金只占了3个;到了7月18日,基金更是大举买入中国人寿,净买入的十个席位共发生了1.01亿元交易量,其中有4个来自基金,而净卖出的十个席位只发生了3110万元的交易量,其中有3个来自基金。 而对于钢铁、重型装备等行业龙头股的基金加减仓分析发现,对于这些受宏观经济影响更大的企业,基金虽然长期看好,但7月份以来并没有太多的加仓动作,显然基金投资人士还在观望。 值得关注的是,前期基金持续加仓的股票,如煤炭这种二季度的牛股可能会由于估值较高受到基金的减仓,Topview的统计显示,进入7月中旬以来,减仓开滦股份、国阳新能、平煤天安等煤炭股的基金日渐增多,而这也可以在部分基金二季报中找到解释,他们认为,“上半年市场围绕价格因素,即与通胀主题相对应的资源、农业板块进行的投资取得了相对成功,但从趋势上来看,价格因素已在减弱,同时相关行业估值已偏高。”
点击排行
  • 热股
  • 股票
  • 视频
  • 财经
  • 理财
  • 学院
华股财经分享投资理财技巧,传播股票知识,提供炒股软件服务。浏览更多信息,请点击 [栏目导航].