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央行上调法定存款准备金率点评:累积效应逐步凸显

华股财经 2008年08月04日 15:00:32 来源:巨灵信息 作者:俞冲
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重大事件:中国人民银行2008 年1 月16 日宣布,为落实从紧的货币政策要求,继续加强银行体系流动性管理,抑制货币信贷过快增长,中国人民银行决定从2008 年1 月25 日起,上调存款类金融机构人民币存款准备金率0.5 个百分点 为了抑制2007 年以来持续加大的通胀压力,央行实施从紧的货币政策。在此基调下,将采取一系列措施压缩过剩的流动性,此次法定存款准备金率上调,仅可视作2008 年宏观调控的第一枪 除了如同前几次上调是出于应对货币供应量持续增加和巨额贸易顺差带来的流动性过剩考虑外,央行选择在这个时段出台政策,主要是为了对冲1 月份即将到来的央行票据的到期高峰 单次上调存款准备金率对商业银行影响有限,对净利润的影响整体约为0.6%。但多次上调的累积效应对银行净利润的影响可能达到10% 第一季度内,预计3 月份还有1 次法定存款准备金率上调 商业银行在流动性方面所面临的压力将会加大,盈利水平也会受到一定影响,维持对银行业的“中性”评级。由于超额准备率较高的银行在应对法定存款准备金率上调方面拥有更大的弹性,而存贷比较低的银行流动性更为充裕,由于最新银行数据尚未公布,从2007 年三季报看,符合以上两项条件的招商银行、工商银行、浦发银行和交通银行在紧缩性货币政策环境下具有更强的适应能力 (世纪证券有限责任公司)
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