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浅析我国宏观调控的内外环境以及调控重点

华股财经 2008年08月04日 15:00:32 来源:期货日报 作者:张宏明
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  市场经济是一个以市场配置为主的动态经济,因此均衡是偶然的,失衡才是常态,合理范围的失衡是正常的,但是失衡不可以妨碍或危及整个经济的健康发展,否则政府就非常有必要采取相应的宏观调控政策,帮助市场纠正严重失衡,回归合理范。因此,当政府采取重大宏观调控政策时,就意味着宏观经济或局部经济已出现了严重失衡或令人担忧的势头。那么2008年我国宏观经济内外部环境如何呢?政府宏观调控重点在哪里呢?   一、2007年以来宏观调控效果依然不明显   我国央行将实施十年之久的“稳健的货币政策”调整为“从紧的货币政策”,既说明政府不希望经济过热,更不希望高通胀,但也说明经济发展实在过热,通胀实在很高,且有失控的倾向。2007年央行为抑制通胀,多次加息和提高银行存款准备金率,但通胀仍愈演愈烈,仍无法阻止通胀从一种商品漫延到另一种商品。宏观调控的效果之所以不明显,主要是因为:1.高通胀问题是当今全球性难题,仅凭中国一己之力还无法抑制,尤其是美联储的减息政策等于放弃防止通胀,任凭通胀肆虐。2.经济增长仍过热,加上城乡居民收入大幅提高等,导致投资需求和居民消费需求都很旺盛,商品价格存在易涨难跌的基础。3.人民币升值速度仍在政府可控范围之内,仍有较大的上升空间,热钱仍通过各种渠道涌入我国,加大了通胀压力。   总之,2007年,我国央行一边在收紧银根,试图抑制通胀,另一边通胀却愈演愈烈,估计这一状况在2008年还将延续。   二、2008年我国宏观经济外部环境相当复杂   目前,全球主要发达资本主义国家,尤其是美国经济深陷次贷危机和高通胀的严厉夹击之中。美联储为阻止经济衰退,自去年9月份以来连续降息,而且在不到两周的时间内降息1.25个百分点是美联储现代历史上最激烈的降息幅度。为了挽救次贷危机而大幅降息又必然引发了另一危及经济安全的严重后果,即严重的通货膨胀,看看CRB指数就可知其严重程度。这一对难以同时排解的矛盾削弱了美联储降息的效果,很多经济学家仍不看好美国经济,认为美国经济陷入衰退的概率相当高。美国《华尔街日报》2月6日公布的一份最近对52名经济学家进行的调查结果显示,认为美国经济将会陷入衰退的经济学家达到了49%,这一比例高于1月份调查的40%,更高于去年6月份的23%。此外,39%的经济学家还认为,如果美国经济发生衰退,其程度将比1981年和1991年发生的两次衰退更为严重。   美国经济如果真的衰退了,那将是一个周期性问题,短期内是不可能缓解的,因此迟早会影响我国出口,这对严重依赖出口的我国经济是明显不利的﹔不过美国经济是否陷入衰退,还要看看美联储的巨幅降息政策和美国财政部的巨额减税政策的效果如何,2008年将是非常关键的观察年。   即使次贷危机缓解了,风雨飘摇之中的美国经济还能承受得起日趋严重的高通胀吗?目前高通胀已不只是美国才有的问题,也不只是中国才有的问题,而是一个已相互传染的全球性问题,在经济全球化程度已相当高的情况下,仅靠一国的力量和努力是解决不了通胀难题的,尤其是如果美国不带头解决,反而减息助胀,那么高通胀将持续存在,且愈演愈烈,直到最终拖垮全球经济。全球性持续高通胀大大削弱了我国政府宏观调控抑制通胀的效果。   二、2008年我国宏观经济内部环境也较为复杂   2007年我国经济发展是有喜有忧、喜中带忧,喜的是我国经济继续保持高速增长,且一直困扰着我国经济发展的投资率过高、消费率过低的结构失衡问题出现了结构性变化;忧的是GDP增长仍过快,经济发展明显过热,更加令人不安的是全年居民消费价格上涨4.8%,涨幅比上年提高3.3个百分点,高通胀来势凶猛,如果加上飙升的房价,高通胀很可能不是一位数,而是两位数,而且有由结构性高通胀转变为全局性高通胀的风险。   在2007年以前的近十年里,我国经济呈现出持续高增长、低通胀的局面,因此政府防止的主要是经济发展过热问题,而不是通胀问题。但2007年1月之后,经济发展仍然过热,但不同的是通胀突起,且持续发烧,烧到政府不得不调整货币政策,将实施十年之久的“稳健的货币政策”调整为“从紧的货币政策”。从央行多次加息和提高银行存款准备金的系列动作看,央行收紧银根的态度是积极的,目的是希望达到“一石二鸟”,即既防止经济过热,又能抑制通胀。但到目前为止,效果并不明显,经济发展仍然偏热,通胀仍居高不下,而且我们有理由担心如果调控过猛了,经济减速了,但通胀却仍愈演愈烈,因为在经济全球化程度已相当高的情况下,仅靠一国的力量和努力是解决不了通胀难题的,况且当前美国不就是陷入了低增长、高通胀的危局之中了吗?   我国经济持续高增长这么多年了,适当减速只是时间问题,有下列情况之一都有可能会减速﹕   1.急速收紧银根,控制投资规模,因为我国经济总体上还是投资推动型,投资减弱了,经济增长速度必然会放缓。以前,我国投资规模增速居高不下,主要是因为出口需求持续扩大,如今外部环境急剧恶化,出口将会受到一定影响,再以此作为扩大投资规模依据的风险无疑会增大。   2.外部环境持续恶化,全球经济陷入衰退。这最终会影响到我国出口规模。我国是出口外向型经济,出口受阻,经济增速势必受影响,目前外部环境是在恶化,但还不能确定全球经济已陷入衰退。   3.通胀居高不下,若步入恶性通胀,即使是最有活力的经济也难以承受,目前只是结构性高通胀,还谈不上恶性通胀。   4.人民币升值过快,因为人民币升值过快会影响出口和吸引进口,出口减少、进口增加会加大国内投资风险,目前还没有迹象显示政府下定决心加快人民币升值。   2008年我国经济面临的情形最可能是﹕外部环境持续恶化,全球经济明显放缓、人民币升值加速、出口减缓、通胀居高不下、经济增长适度放缓。   我国经济增速不能过高,但也不能过低,过高或过低都意味着风险,为了保持经济的适度增长,这就要求政府在宏观调控上更有艺术性,即既要实施从紧的货币政策来抑制通胀、防止经济过热,又不能让经济减速过快,步美国经济的后尘。从这个角度看,今年政府在制定宏观调控政策时,必然会视如下情况而定﹕   1.外部经济恶化的程度及其对我国出口影响程度大小,若影响较大,应会放缓收紧银根的节凑。   2.全球性通胀和国内通胀的发展程度,若通胀加剧就会加速收紧银根的节凑.   3.人民币升值速度快慢,若人民币升值速度加快,对防止经济过热有一定的作用,从而削弱政府收紧银根的意愿。这其中难就难在:如何界定影响程度、发展程度以及速度快慢?如果是外部经济恶化、人民币升值加快,已影响我国出口,同时全球以及国内通胀进一步加剧了,政府又该顾及哪一端?是否会出现像美联储一样,为了挽救次贷危机而放弃抑制通胀。   可见2008年我国政府的宏观调控的难度和复杂性之高。
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