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股市低迷 债基或成“避风港”

华股财经 2008年08月04日 15:00:32 来源:中国证券报 作者:李良
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□本报记者 李良 上海报道 股市的持续低迷使得基金行业陷入困境之中。但在许多新基金面临发行困难,老基金遭遇赎回尴尬的时刻,债券型基金却异军突起,其聚积的人气和发行的规模都令业内刮目相看。分析人士指出,债券型基金被热捧的主要原因在于弱市下凸现的比较优势,相对于股票型基金而言,债券型基金的风险较小,并且一般可以获得绝对收益,在目前股票型基金普遍陷入亏损的背景下,这无疑加大了债券型基金受关注的程度。 债券型基金受宠 在股票型基金发行日渐困难之时,债券型基金却有了不俗的成绩。建信基金公司日前发布的公告显示,旗下的建信稳定增利债券型基金以近60亿元的认购规模结束发行,在业内掀起不小的波澜。因为在建信稳定增利债券基金获得大规模认购的同时,许多偏股型基金的发行正陷入泥沼:能如期完成募集的新基金首发规模最多的也不过七八亿,少的只有三四亿,甚至有些新基金至今仍在为满足成立条件而不断延期。 针对债券型基金受到热捧的现状,业内人士分析指出,这主要得益于股市连续下挫导致投资者风险意识增强。由于债券型基金以投资于债券市场为主,整体波动性比较小、风险比较小,加上债基还可以打新股,收益相对稳定,在降低风险的考虑下,很多投资者会放弃股票型基金而转投债券型基金。 事实上,从上半年走势来看,债券市场的走势远远强于A股市场。上半年,上证指数跌幅近50%,而同期国债指数上涨2.25%,企业债指数上涨4.33%,大大强于上证指数。而从基金表现来看,上半年尽管收益较低,但绝大多数债券型基金都能获得正收益,而同期绝大多数股票型基金的跌幅均高达30%以上。 国泰金龙债券基金经理林勇指出,今年债市整体谨慎乐观,虽然不会出现高收益,但风险较2007年来看也会小很多。对于这种形势,金龙债券基金从年初就开始有所准备,在债券投资上,阶段性适当拉长久期,以获取更高的收益。 债基投资机会来临 在市场震荡日益加大的情况下,很多投资者开始认识到,牛市的美好光景已经过去,未来几年A股市场可能要经历较长时间的风险释放期。为此,专家建议,投资者应当建立合适的资产配置来降低风险,而债券型基金就是降低风险的最好工具之一。 信诚基金投资副总监、固定收益部总监毛卫文认为,债券的买点正在逐步出现。她指出,过去的两年是固定收益产品风险释放的时刻,随着这两年的调整,影响债券市场的利率风险已经大部分释放,如果紧缩政策进一步执行,那么债券市场的收益率将进一步上升至具有吸引力的水平,这会给投资人提供好的机会。 建信稳定增利债券型基金经理汪沛则表示,长远看,在通胀水平能逐步得到控制的前提下,对于长期的固定收益产品会有更好的投资机会。“债券基金本身的风险度和收益度介于权益类产品和货币型产品之间,从目前的环境看,短期相对高的收益实际上给债券型基金一个好的标的池,就是说可以不用承担很大的系统性风险,也可以获得相对稳定的收益;长远看,当通货膨胀水平能够逐步回落,经济增长能够逐步平稳,未来债券市场的投资机会会更好。实际上,中国的固定收益市场跟全球的固定收益市场相比,很有吸引力。”汪沛说。 事实上,从单个债券品种来看,不少债券品种的年内收益率已经达到7%以上,其中企业债的预期收益较高。分析师认为,如果央行加息,短期影响债券市场后会出现一个较好的买点,而且随着信贷紧缩政策的延续,融资困难的企业有可能提高债券发行利率,这些都会形成债券市场的利好。
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