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卖空煤炭做多银行 基金7月的闪转腾挪术

华股财经 2008年08月04日 15:00:32 来源:每日经济新闻 作者:巩万龙
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上周,随着金融地产反弹,基金整体减仓放缓,二季度被配置在第一位的煤炭遭遇“滑铁卢”,成为基金出货对象;而银行股在一周多的时间内被基金加仓高达64亿元。 但是,或许是基于宏观经济基本面的看淡,主动加仓基金数量整体相对有限,大部分基金“作壁上观”。整体来看,加仓行为暂时只是部分基金的尝试性行为。 上周基金小幅加仓 7月以来,大盘震荡整理态势明显,期间出现两波短线行情。在此期间,基金净值大幅回升,尤其是指数型基金和重仓派基金,净值回升较为明显。 是不是随着奥运会的临近,基金开始放手做多了? 根据德胜基金研究中心仓位测算,截至7月25日,股票型基金的平均仓位为69.60%,相比前一周回升了0.36%。另外,偏股型基金和配置型基金仓位也分别回升了0.57%和1.52%。 另一家长期跟踪基金仓位的机构国都证券,在7月25日测算的基金仓位为:248支开放式基金平均仓位为69.96%,相对上周仓位变动1.79%,主动调仓幅度为1.17%,三类基金均呈小幅净增仓状态。 其中,一直保持高仓位的基金增仓幅度较大,德胜天心和稳健分别增仓23.94%和10.03%;大成精选和大成稳健增仓15.89%和13.17%,工银红利仓位上升14.87%;天治增长、海富通收益、荷银市值分别增仓22.38%、10.48%和14.46%。 德胜基金研究中心指出,上周,仓位增加2%以上的基金达到75只,有20只基金仓位上升5%以上。同时,基金减仓明显放缓,扣除被动增仓因素后,基金实际增减仓力量基本相当。 减仓煤炭 加仓金融 有意思的是,基金近期在行业和个股上转换速度加快;煤炭股和金融股上的操作截然不同,前者成为基金的出货对象,而后者被基金吸纳加仓。 就在上周,国际原油价格持续大幅下跌,以及“限价令”传闻,二季度被基金增持的新宠——煤炭股大幅下跌,A股出现两种极端现象,即以煤炭为主的采掘业、有色金属大跌,以银行为主的金融地产大涨。 Topview数据显示,截至上周末,基金7月净卖出煤炭石油板块资金达46.63亿元,净卖出银行股15亿元左右。 但是,值得注意的是,最近一周内,基金开始大举吃进金融股。Topview数据显示,上周,基金流出煤炭石油板块资金有11.19亿元,机构持仓比例也开始出现小幅滑落迹象;与此对应,净流入银行保险股的资金高达63.97亿元之巨,位列基金净流入资金板块的第二,机构持仓比例显著上升0.93%,工行、平安、浦发、招行和人寿等均被大幅加仓。 “增持归增持,减持归减持,这些数据归根到底都是滞后的,虽然金融服务业股票在二季度被基金减持得很严重,但并不代表基金不看好这些股的未来。同样,基金在二季度对采掘业股票的增持,也并不代表基金看好其三季度的表现。而事实也证明了这一点,金融服务业在近期开始有所发力,而7月份无疑是煤炭股的 ‘滑铁卢’,近几周遭受抛压非常严重,股价连续下跌。”东方证券分析师胡卓文称。 做多为时尚早 记者注意到,基金二季度减持的重仓股大多来自于周期性行业,减仓幅度依次为地产股、钢铁股、有色金属股,增持重仓股中幅度最大的为煤炭股和医药股。 尽管基金一致认为地产股和金融股受紧缩政策影响,但基金对待地产股和金融股的态度相去甚远,二季度减持幅度分别为3.1%和0.21%。与市场标准配置的历史水平比较,目前地产股仍处于超配状态,金融保险行业的配置比例已处于历史较低水平。 综合重仓派基金的2008年二季报,光大宝德信基金重仓银行保险股;中邮基金重仓钢铁股;东方基金重仓钢铁股和S股;广大、富国和海富通等基金也保持着较高的仓位,但上述公司的基金经理已经开始意识到仓位和行业配置缺憾。 “我们发现,基金一改在一季度报中所表现出来的谨慎态度,开始集中火力于重点行业和重点股票。从某种程度上来看,基金对于市场的态度已经转暖,这对于指数的上涨无疑有积极的推动作用。”东方证券金融衍生品研究员胡卓文在二季度基金资产组合分析报告中指出。 银河证券表示,因宏观基本面的看淡,基金现在入场的意愿比较薄弱,在这样的时期,部分基金可能有尝试性建仓的欲望,但是大举进入的迹象尚未显露。
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