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中国经济简评:大幅上调2008年通胀预测

华股财经 2008年08月04日 15:00:32 来源:巨灵信息 作者:梁红
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最近国内信贷和外汇资金流入的宏观数据动态不仅显示出通胀面临显著上行风险,而且导致我们对当前央行以行政手段为主、但无益于降低各商业银行放贷动机的调控措施的有效性产生了严重怀疑。 因此,我们将我们对2008年的通胀率预测从原先的4.5%大幅上调至6.8%。我们认为短期内通胀率将接近两位数(在某些月份甚至可能会达到两位数),这可能会显著增加中国相关资产所面临的政策风险,而最终的解决通胀问题的方法可能会给经济带来一些严重的负面影响。 然而,汇率升值对于中国来说仍然是解决通胀问题(以及其他方面的挑战)、同时能够避免整体经济硬着陆的一种可行且最优的政策工具。我们认为,随着宏观经济状况的进一步恶化,选择其他政策的余地变得越来越小,中国最终将从自身宏观经济稳定的利益出发,切合实际地做出正确的政策选择。因此,我们大幅上调了我们对人民币兑美元汇率(尤其是短期内汇率)升值幅度的预测。 (北京高华证券有限责任公司)
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