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传统大盘封基折价率创近五年新低

华股财经 2008年08月04日 15:00:32 来源:证券时报 作者:刘宇辉
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  临近年报披露和年度分红,封基板块颇不平静。上周传统大盘封闭式基金平均折价率跌破17%大关,下降至16.67%,这一数字更是创出自2003年4月11日以来将近五年新低。由于折价率已经处于历史较低水平,研究人士经过计算认为,目前封基年度分红预期已经反应过度,盲目炒作分红概念将面临较大风险。   折价率持续走低   上周大盘封闭式基金的折价水平继续降低。天相投资的统计显示,上周五, 26只大盘封基的平均折价率只有16.67%,比2月29日小幅下降0.33个百分点,并创出自2003年4月11日以来折价率新低。   在26只大盘封基中,折价率分化情况较为明显。基金汉兴、基金景福和基金普惠折价率分别为22.28%、20.27%和20.23%,是仅有的三只折价超过20%的基金。折价率低于15%的多达9只,具有高分红潜力的基金泰和、基金丰和、基金开元的折价率最低,分别只有9.72%,11.61%和12.18%。   本轮大盘封基折价率下降始于去年10月19日那一周,当周大盘在10月16日创出历史新高后出现暴跌,大盘长期积累的系统性风险开始进入释放期,这缓解了市场对估值过高的担忧情绪,由于当时封基折价较高(10月12日大盘封基平均折价32.64%),处于估值洼地,封基因此成为市场调整中的“避风港”,10月19日大盘封基折价率为28.23%,环比大幅下降4.41个百分点。之后随着大盘的持续下跌,封基折价率也一路下降,到去年12月28日已经降到20.53%。   而进入2008年,由于2007年封闭式基金可分配收益情况基本确定,封闭式基金年度分红行情提前上演了,1月4日大盘封基折价率跌破20%大关,达到17.83%,之后基本维持在20%以内。   分红预期已经过度反应   很显然,巨额年度分红预期是封基折价率不断创阶段新低的主要原因,本月底,基金2007年年报将公布,封基将迎来巨额分红潮,由于分红之后封基折价率会出现跳跃式上升,封基将迎来结构性套利机会,分红额占单位净值比例较大的高折价封基将受到投资者热捧。   但基金研究人士认为,如果大盘封基按照30%、小盘封基按照15%的较为安全的折价率计算,投资者在上周五以收盘价买入封基,并于今日分红除权后卖出,投资者将承受2%左右的亏损。只有极少数封基具有很小的套利空间,大部分封基已经对年度分红预期反应过度。   而从往年的情况来看,封闭式基金集中分红的时间为每年4月份基金年报公布前后,这期间投资封基进行分红套利还将面临净值下跌等系统性风险。因此封基的吸引力已经大为降低,过度炒作分红概念将面临较大风险。
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