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宏观经济研究(08年3月):鲜菜价格助推CPI再创新高

华股财经 2008年08月04日 15:00:32 来源:巨灵信息 作者:刘朝晖
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受雪灾因素影响,2月份居民消费价格同比涨幅攀升至8.7%。根据国家统计局测算,2月份2.6%的CPI 环比涨幅中,1.03个百分点归因于低温雨雪冰冻的气候影响,扣除雪灾因素后的环比涨幅为1.6%,和历年春节当月环比涨幅相比仍然偏高。总体来看,当前CPI 通胀压力仍然较大,货币政策将继续维持从紧取向,但近期美国经济衰退风险加大,美元面临继续降息压力,预期央行将继续侧重于数量型工具,在灾后重建期结束以及国际经济环境基本趋势明朗后适时收紧信贷扩张。 鲜菜价格受雪灾影响较大农业部调查结果显示,受雪灾影响较大的主要是蔬菜,以及长江流域的油菜、果树,特别是柑橘,对粮食生产总体影响不大,因为冬季的粮食生产主要是小麦,而小麦主产区黄淮海地区受雪灾影响较小。 CPI 分量数据和上述调查结果相吻合。2月份,鲜菜价格同比上涨46.0%,涨幅较上月提高32.3个百分点,成为拉动CPI 高位上升的主导因素。2月份,肉禽及其制品价格同比上涨45.3%,涨幅较上月提高4.1个百分点,其涨幅走高主要受春节因素所拉动。尽管国际粮价继续高涨,但国内粮食价格走势总体平稳,2月份粮食价格同比上涨6%,涨幅较上月提高0.3个百分点。 货币政策需相机加大从紧力度当前,居民消费物价通胀的成本推动压力仍在继续加大,而雪灾的冲击加大了短期通胀压力,并且延缓了紧缩进程。我们预期,二季度,央行货币政策将再度收紧,重点抑制固定资产投资需求的再度扩张,以防止形成全面通胀。当前通胀的成本推动压力主要来自三方面,一是上游原料价格的上涨,二是节能减排力度加大,三是劳动力成本的上升。受国际能源、钢材以及金属等原材料价格上涨推动,工业品出厂价格持续走高,2月份,工业品出厂价格同比上涨6.6%,涨幅较上月提高0.5个百分点。在过去六个月中,我国工业品出厂价格指数和美国PPI 价格指数上升高度同步,其背后的原因是美元贬值推动大宗商品价格上涨。温家宝总理在《政府工作报告》中指出,今年是完成“十一五”节能减排约束性目标的关键一年,节能减排和环境保护力度将继续加大。对于那些过去没有为职工履行缴纳社会保险费法定义务的企业来说,《劳动合同法》的实施会较大幅度提高企业的用工成本。此外,如果通胀高位运行的时间过长,居民通胀预期改变也会推动名义工资的上升。 (广发证券股份有限公司)
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