华股财经 首页 > 财经频道 > 国内 > 正文

宏观研究:通胀预期形成估值压力

华股财经 2008年08月04日 15:00:32 来源:巨灵信息 作者:胡月晓
字号:T|T
通货膨胀在持续一段时间后,往往形成市场预期。预期形成就会自我强化通胀就因此可能进入一个螺旋上升的通道。通胀预期形成的标志是同类商品CPI 上涨大幅超越PPI 的上涨,从PPI 和CPI 的走势上看,通胀预期其实早在2007年4月就已形成。2007年企业业绩普遍提升,乃是通胀效应的滞后表现。 随着通胀延续,通胀预期逐步形成,受其影响企业效益将会呈现先声后降的走势。在通胀出现初期,通胀通过“税收效应”、“波纹效应”、“存货效应”以及“负债效应”等渠道,提升了企业业绩,推动了经济增长和提高了经济活力。通胀预期一旦形成,上述对微观企业影响的作用机制就将散失,通胀影响生产积极性和价格紊乱的负面作用就会被放大,经济运行步入危险渠道。 随着通胀持续,通胀预期出现,企业业绩高增长趋势发生改变,市场对企业价值评估基准即会发生改变。加上印证了的企业业绩从高位回落,双重收缩导致企业价值加速下降。因此,通胀在形成初期放大了企业评估价值,放大推升了企业股票价格;通胀持续一段时期后则又加速了企业评估价值的下降。 (上海证券有限责任公司)
点击排行
  • 热股
  • 股票
  • 视频
  • 财经
  • 理财
  • 学院
华股财经分享投资理财技巧,传播股票知识,提供炒股软件服务。浏览更多信息,请点击 [栏目导航].