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宏观经济:美国经济好于预期 但仍然维持疲弱走势

华股财经 2008年08月04日 15:00:32 来源:巨灵信息 作者:东海证券研究
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美国东部时间2008年4月30日,美国商务部经济分析局公布了一季度经济增长的数据,美国第一季GDP数字增长0.6%,好于经济学家普遍预期的成长0.2%。5月2日公布的就业数据表明,4月份美国非农业部门就业人数比3月份减少2万人,也远远低于市场所预期的7.5万人。应该说,美国近期的经济状况比人们预期的要好一些。但是,在GDP数字同一天,美联储宣布降息0.25%(25个基点),在此之前,有的经济学家认为,美联储可能降息也可以不降息。5月2日,美联储和其他一些国家的央行宣布,正在增加投向银行的资金,同时将首度接受由汽车贷款和信用卡债务支持的债券。 美联储在经济增长好于预期、通货膨胀压力加大的情况下,继续采取降低利率和向市场注入流动性的政策措施,似乎难以令人理解,笔者以为,美联储继续放松货币政策的原因,还是在于对经济疲软的担心。 从美国一季度GDP增长的情况来看,一季度GDP季度环比折年增长率为0.6%,与2007年四季度持平,但增长的结构存在明显差异。一季度GDP增长率没有像经济学家们预期的那样出现明显下降主要有两方面的原因:一是美国政府采取的一揽子财政政策发挥了积极作用,一季度美国联邦政府消费和投资支出增长4.6%,而2007年四季度仅仅增长0.5%,尤其是国防支出增长6.0%,而2007年四季度是下降0.5%。联邦政府消费和投资支出增加额对GDP增长的贡献度由2007年四季度的0.04提高到一季度的0.32。二是一季度美国私营部门存货增加201亿美元,而2007年四季度是减少489亿美元;使得库存变化对GDP增长的贡献度由2007年四季度的负1.79转变为一季度的正0.81。从绝对量来看,2008年一季度美国GDP相对于2007年四季度仅增加174亿美元,存货增加了201亿美元,联邦政府消费和投资支出增加了87亿美元,可以看出,如果扣除库存增量和联邦政府消费与投资,一季度GDP就将是下降的。 (东海证券有限责任公司)
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