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基金抢食机场股 奥运前三周增仓5.3亿

华股财经 2008年08月14日 14:51:51 来源:每日经济新闻 作者:巩万龙
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与奥运健儿争金夺银的火热场面不同,A股“维稳”行情在连日阴跌之下宣告失败。从目前情形来看,二季度基金重仓行业部分受到重创,加仓资金极有可能一场徒劳,防御板块或将在三季度展开新一轮板块轮动,洗牌大战一触即发。 值得注意的是,在7月中旬的“维稳”行情中,沪深两市个股大多无量下跌,惟有机场股却反其道而行之,深圳机场、白云机场、上海机场和厦门空港四只机场股集体放量大涨,而基金在三周时间内就净买入资金高达5.3亿元。同时,券商和保险等机构也加入了抢食机场股的队列。 机场股弱市抬头 近日,奥运“维稳”行情并没有想像中那么好,沪深两市成交量不断萎缩,7月两波小幅反弹在奥运会开幕之前就骤然止步,主题板块的轮动极为迅速。 事实上,机场股历来就比较另类,牛市跑输大盘,熊市跑赢大盘。据国泰君安统计,在2002至2005年熊市阶段,机场股整体上涨42%,同期上证指数下跌29%。 最近一段时间内,机场股一树梨花压海棠,整体领先同期上证指数的收益高达22%。自7月18日以来,上海机场、白云机场、深圳机场分别累计上涨16.33%、16.85%、13.81%,只有厦门空港微跌1.59%;同期,上证指数累计下跌约11.95%。 “机场行业作为弱周期性行业,业绩稳定增长的预期明确、弱市防御特征较好,是近期驱动机场股上涨的主要因素。”国泰君安孙利萍直言,四季度行业增速有望出现一定幅度的反弹。由于今年业务量基数较低,明年行业有望在今年低基数的基础上呈现较快增长。即使预期未来经济放缓引起机场业务量增速减弱,机场股整体增速仍有望达到10%以上。 基金增仓机场股5.3亿元 基金在二季度一直惜售机场股,以此来降低投资组合风险。在7月21日至8月8日的三周内,基金更是以5.27亿元大手笔增仓机场股。 Topview数据显示,自7月21日以来,基金净买入四只机场股金额约有5.27亿元。其中,净买入上海机场约2.39亿元;净买入白云机场约1.04亿元;净买入深圳机场约1.18亿元;净买入厦门空港6463万元。此外,保险机构和券商也毫不示弱,总计净买入上海机场约1.76亿元,净买入白云机场465万元。 以上海机场为例,二季度,工银瑞信核心价值增仓上海机场最多,高达1184.53万股;其次为博时主题增仓692.18万股;友邦华泰积极成长也增仓20万股;景顺长城仍有4只基金继续重仓上海机场。此外,有6只基金从上海机场撤资。三季度以来,上海机场累计上涨16.6%,上述增仓基金获利匪浅。 而白云机场的遭遇则恰恰相反,其被基金和QFII舍弃。大成、嘉实、博时、景顺长城悉数撤离,机构抛出持有的白云机场股份为8351.97万股(占流通股16.81%)。 截至二季度末,仅有万家公用事业新进持有107万股。以目前买入金额来看,机构持有白云机场流通盘不足5%。 上海机场最受青睐 从二季报来看,基金对机场增速下滑担忧直接反映到投资策略上。根据晨星统计,截至二季度末,驻扎深圳机场和厦门空港的基金悉数离场,包括广发、博时、富国和国泰等公司在内的14只基金清仓了上述两只股票。惟有上海机场一枝独秀,而最近深圳机场又被机构突袭,单日净买入1.18亿元。 虽然基金对于机场股区别对待,但是,机构对上海机场、白云机场和深圳机场的评级并没有太大的差异。 国泰君安孙利萍认为,上海机场由于2008年总投资100亿左右的新航站楼和跑道投产,受固定成本一次性增加的影响,业绩出现低点,到2009年开始随着新设施产能利用率的提升,公司业绩将进入快速回升阶段。如果不考虑资产注入,上海机场预期今明两年的EPS分别为0.55元和0.7元,对应2009年动态PE在24倍左右,但上海机场目前估值相对较高(2009年24倍PE)。 海通证券马婴在下半年投资策略中指出,随着目前大盘的不确定性日益增多,机场类上市公司的防御性也将得到充分体现。维持对机场行业 “增持”的评级。 中信证券分析师马晓立给予上海机场“增持”评级,今明两年EPS分别为0.7元和0.88元,PE分别给出18倍和22倍,目标价高达25元。 在长期跟踪航空机场行业的分析师看来,机场具有三大特性。其一,由于具备弱周期特性,机场上市公司能够保证稳定的业绩增长;其二,作为交通运输子行业,机场行业拥有稳定的现金流收入;其三,长期低估值。 从估值来看,较之行业历史估值水平及国际机场公司估值,目前A股机场板块的估值水平处于相对安全水平。据中信证券数据显示,海外市场机场股今明两年平均PE分别为26倍和23倍,而国内四大机场股今明两年平均PE为25倍和21倍,显然国内机场估值与国际接轨。 不过,国内各大航空机场的客货运量持续下滑同样不容小视。有统计数据显示,自2月以来,主要受奥运挤出效应和自然灾害等偶发性因素的影响,1~6月份五大机场飞机起降架次、旅客吞吐量增速分别为3.7%和5.2%,比2007年同期分别放缓7%和16%。
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