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非市场行为迟早要受洗礼

华股财经 2008年08月19日 07:43:02 来源:证券日报 作者:王群航
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上周,股票型、指数型、偏股型、平衡型这四类以股票市场为主要投资对象的开放式基金净值绝大多数在缩水,上述4类基金的平均周净值损失幅度分别为2.53%、4.45%、2.84%和1.68%,周净值损失幅度超过5%的基金仍然有一大把,个别基金的周净值损失幅度超过了7%、8%,实在是触目惊心。 作为当前市场上最大的一个基金类别,股票型基金里各只具体基金的周绩效差别很大,且不论是老基金还是次新基金。在老基金里,有7只基金的周净值损失幅度低于1%,其中便包括汇添富基金管理公司旗下的两只基金,在大跌的市道背景下能够有这样的绩效表现较为不易。次新基金方面,信诚盛世蓝筹、友邦华泰价值增长的净值均有微弱的增长,倍受投资者关注的农银汇理行业成长则是让净值微微地损失了0.19%。这只基金从发行到成立到运作,虽然曾经风光无限,但风光的背后却不一定就都是好事,因为在证券投资这个市场化气氛浓郁的地方,非市场化运作的东西可能迟早会受到市场的洗礼。 指数型很受伤 基础市场行情下跌,最容易受伤的一个基金类别就是指数型基金,上周,指数型基金的平均周净值损失幅度又是最高。基础市场行情自今年以来一直单边走熊,此类基金中有两只基金的平均净值损失幅度最少,即银华88、华夏中小板ETF,前只基金带有一定的积极成份,在今年以来风险较大的运作环境中能够发挥一定的避险作用,后者则与标的指数极其所代表的特定市场有关。不过总体来看,投资指数型基金的基本策略还是要注意选择市场、选择标的指数。 偏股跑输纯股 前几周,笔者曾试图从银河证券的开放式基金二级分类方面为偏股型基金今年以来的绩效表现进行辩护,但是从上周的绩效情况来看,笔者所做的一切都是徒劳,这不仅仅是因为偏股型基金的平均周净值损失幅度又超过了股票型基金,而且所有偏股型基金的周净值损失幅度都超过了1%,更有5只基金的周净值损失幅度超过了5%,其中便包括东方基金管理公司旗下的两只基金,从有关公开信息我们可以发现,该公司在重点投资某些特殊题材的股票方面出现了较大的失误。 平衡型基金的绩效表现总体不错,但是,由于其中个别基金过于激进的投资策略,以致于个别基金遭受到了较大幅度的净值损失,海富通强化回报就是一例,该基金上周的净值损失幅度超过4%,净值已经跌破0.60元。该基金2007年度的平均股票投资仓位是69.06%,2008年的平均股票投资仓位是83.99%,这样的配置比例明显地与基础市场行情走势相悖。鉴于该基金设计中的股票投资仓位变动范围是0-95%,债券投资仓位是5%-95%,业绩比较基准是三年期定期存款(税前)加权平均收益率,由此来看,该基金目前的操作策略有十分显著的放大风险表现。
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