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B、记者观察:重振投资信心 治“黑”需用重典

华股财经 2008年08月22日 15:02:45 来源:每日经济新闻 作者:祁和忠,于春敏
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无数美国投资者对基金的信任因2004年前后的基金黑幕而受到极大伤害,卷入基金黑幕的相关公司旗下基金也曾经出现过巨额赎回。但检察官斯皮策与SEC的果断调查,以及利益受到损害的投资者开始获得赔偿的事实,又证明任何一个健康的股市,都必须具备将市场中的硕鼠绳之以法的机制和决心,这是重振投资者信心的基本前提。否则,股市就难以成为创造财富的场所,而将可能在暴涨暴跌中沦为财富转移的绞肉机,并最终令市场自身陷入危机。 在时隔5年之后,SEC最近又开始对在基金黑幕中受到损害的投资者进行补偿,把对基金公司的罚款补偿给基金持有人。这无疑对美国的基金投资人的信心是一种提振和鼓舞。 目前,中国宏观经济基本面远好于美国,但是,去年10月份以来,沪深A股的跌幅却远大于美国股市。究其原因,国内投资者信心严重不足被广泛认为是重要因素之一。然而,又是什么因素导致国内投资者信心严重不足呢?我们不能不承认,由于监管经验不足等原因,我们对基金老鼠仓以及上市公司内幕交易、财务造假等问题过于宽容,可能是造成股市波动性过大、投资者信心严重不足的症结所在。 以基金业为例,国内基金黑幕在2000年被媒体公开揭露。2000年10月,《财经》杂志刊登了 《基金黑幕——关于基金行为的研究报告解析》一文,指出基金不仅没有起到稳定市场的作用,而且存在违法操作,如基金存在“自身对倒、双向倒仓”、与其他机构“共同建仓、高位买入股票”等行为。针对该文,10家基金公司联袂反击,联合发表声明,指出中国的基金公司已经是国内监管最严格、制度最完善、透明度最高的投资机构之一,《基金黑幕》依据的资料数据采样不准确,研究方法不科学,对基金的交易行为的判断与事实严重不符。 尽管10家基金公司联名指责报道失实,但2001年3月,中国证监会一改呵护的态度,发布公告指出8家基金管理公司存在的问题,从而成为基金黑幕这一事实确实存在的官方结论。不过,迄今为止,卷入那场基金黑幕的相关公司并未受到严厉的查处。 2000年之后,基金业不断有丑闻发生:2001年12月,基金业出现基金集体“违规申购深高速事件”;2004年至2005年,多家基金公司在货币基金的投资中通过其他机构代持长券,并导致2006年5月的货币基金危机;2007年基金业又惊曝老鼠仓。而大比例分红、基金分拆等争议极大的集中持续营销,不但导致股市泡沫急剧膨胀,也最终让大量投资者被深套于四五千点以上的高位。 如此种种,恐怕都与有关方面对基金违规行为过于心慈手软有关。从短期看,这种宽容似乎避免了股指的短期大幅震荡,但从中长期看,却会令投资者的利益得不到必要的保护,并最终会损害投资者中长期投资的信心。建立一个平稳健康的股市,重振投资者信心,需要从严查基金黑幕开始。
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