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后奥运时代更值得期待

华股财经 2008年08月25日 10:44:05 来源:证券时报 作者:汤亚平
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北京奥运接近尾声,记者本周走访证券营业部时,投资者开始关心起奥运后的经济与股市。“只有经历了一届真实的奥运之后,才真的体味到中国崛起的感觉,从而对奥运后的经济与股市充满信心。”一位老股民说。 业界人士也提醒,恰恰与有些人的担心相反,奥运后,中央和地方政府的主要精力将从办好奥运转向抓经济保增长;管理层对股市也将由舆论维稳转向具体行动。种种迹象表明,“后奥运时期”经济与股市路线图呼之欲出。接下来,改革开放30周年纪念之际,也许将成为2008年股市反转的契机。 实体经济寻求区域突破 本周三股市大涨,与一条所谓“千亿经济刺激方案”的报告的“刺激”不无关系。这份发送给摩根大通客户的报告表示,中国的政策制定者们一直在考虑一项总金额至少为人民币2000亿~4000亿元(或相当于中国国内生产总值1%~1.5%)的经济刺激方案,并可能于年底前放松货币政策。 业界人士认为,作为一种预案,这可能不是空穴来风。但目前中央“保增长”主要采取的是化整为零、各个突破的方针,区别对待进口与出口、东部与西部、国企与民企等。中央财政金融重点支持灾区经济、西部经济和中小民营企业、出口企业。而对于东中部省份,则给予进一步政策支持,充分调动地方政府的积极性。 在上海,国务院7月批准《进一步推进长江三角洲地区改革开放和经济社会发展的指导意见》后,本周上海市政府宣布下一阶段六项重点工作:确定重点企业集团战略规划、加快重大产业项目投资建设进度、鼓励优势企业“走出去”拓展市场、推动企业开放性、市场化重组联合、引导企业集中精力发展主业以及全力支持和服务企业等。上海是国资第一重镇,占全国国资总量12万亿的近1/10,改革一直备受关注。业界认为,随着世博会临近,此次改革将使上海经济驶上新跑道。 在广东,省政府拟拨款400亿元,协助广东的中小企包括港商,在未来几年实现转型及转移。8月18日,广东还就珠三角地区推进建设现代产业体系工作进行动员和部署,努力把珠三角建设成现代服务业主导、先进制造业发达、三次产业结构合理、产业国际竞争力显著增强的现代产业示范区。 在四川,震后百日四川省经济明显回升。受地震影响,5、6月份全省生产总值连续出现负增长,主要经济指标明显回落。但7月以后全省经济出现了明显回升态势,截至8月12日,全省规模以上受灾工业企业已有93.4%恢复生产;农业继续保持良好发展态势,在大灾之年仍然略有增产;部分旅游景点也已对外开放。四川省副省长黄彦蓉还指出,灾后重建将催生上万亿元投资机会。 在北京,奥运未落幕,后奥运经济已启幕。如国际企业巨头有意争夺北京奥运场馆命名权;奥运后由于信息效应,将有更多境内外游客目睹新北京风采……业界估计,奥运后将有更多的东中部省份出台“保增长”举措。 A股市场面临整体破题 困扰目前A股市场主要有三大问题:一是经济下滑;二是通胀高企;三是限售股东解禁。前二者中央作出了“保增长,防通胀”决策后,成效明显。如上所述,中国有30年以经济建设为中心的经验,手中“保增长”的牌还有很多。其实,中国经济增长放缓与奥运会无关。世行最新季度报告认为,中国经济增长已经放缓至一个更可持续的速度,2008年预期GDP增长可达9.8%。此前,世界银行曾两次调低中国今年经济增长预期至9.4%,现在再次调高对中国经济的预期,表明了中国经济增长更加明朗起来。 至于“防通胀”,根据国家统计局月度形势报告,7月份CPI同比上涨6.3%,升幅连续回落。虽然7月PPI同比上升10%,市场普遍担心PPI强劲增长会对CPI产生压力。但事实证明,由于PPI与CPI数据之间的弱传导性,PPI的走高应该不会改变CPI回落的趋势。另外,随着原油价格的下跌,不少大宗商品价格存在形成拐点的可能,这也降低了PPI继续攀高的动力。经济学家赵晓接受记者采访时表示,从7月份CPI的数字来看,物价相当稳定,不存在通货膨胀的压力。 现在看来,影响A股市场的整体破题只剩限售股解禁了。分析人士认为,该到了对限售股解禁“摊牌”的时候了。从时间节点上看,奥运会结束无疑是股市的一个临界点,市场面临政策预期的抉择;从解决问题方法看,目前措施多是“头疼医头,脚疼医脚”,对规范限售股东必须整体破题。 改革开放30周年或成契机 2008年有两件头等大事:一是北京奥运会;一是改革开放30周年。奥运已经成功举办,接下来的头等大事,是以1978年12月18日召开十一届三中全会为标志的改革开放30周年纪念活动。从影响中国崛起的程度看,后者更具有里程碑意义。 资深股民朱先生回忆改革开放30年历程时说,忘不了1986年11月14日,美国纽约证券交易所的董事长约翰·范尔林访华,向邓小平赠送了一枚纽约证券交易所的证章。小平同志会见他时,特意提到新中国也发行了股票,决定赠送范尔林一张新中国股票,最后选中了一张飞乐音响的股票。如今,这张范尔林先生的“原始股”仍陈列在纽约证券交易所的橱窗内,永远是中国股市的“小散”。 分析人士指出,作为改革开放的产物,A股市场正处在发展的十字路口。解决前进中遇到的大小非解禁“新问题”,已经迫在眉睫。 事实上,大小非股东也同样有紧迫感。指数已暴跌60%以上,部分个股跌破了股改时水平。如思达高科股改时的价格在4元(复权价)附近,而昨日收盘时却在3元附近,大小非还支付了3.2股的对价;ST宏盛股改时复权价格在7元左右,而目前该股的价格却在2.70元附近,限售股东还支付了5股的对价。可见,熊市伤害的不仅仅是二级市场的股民,也包括限售股东。事实表明,只有发展才能解决前进中的问题,只有恢复市场信心才会出现多赢局面。换言之,限售股东也在期盼管理层的整体破题之举。 另一方面,管理层已向市场传递出信息:要进一步通过制度来破解限售股东解禁的难题。具体包括研究通过券商中介达成交易,引入二次发售机制,完善大宗股份减持的市场约束、减震和信息披露制度;开发可交换债券等市场流动性管理工具;与国资委协调,建立实时监测系统,对国有股份转让情况进行监管。 业界人士认为,种种迹象表明,接下来改革开放30周年的大事件,有望成为A股走出纠错性行情甚至反转的契机。时间节点包括:十一国庆节、10月召开十七届三中全会、12月举行庆祝改革开放30周年纪念活动等等。总之,后奥运时期的股市更值得期待。
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