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消费的慰藉

华股财经 2008年08月25日 13:56:55 来源:证券市场周刊 作者:钟华
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2008年7月的社会零售品销售总额同比增长23.3%,剔除价格因素后的实际增长水平也达到17%,远远高于一般年份的增长水平。 而且今年来的消费水平节节攀升:7月的23.3%的增长水平较6月的23%和5月的21.6%为高;实际增长17%的水平也远高于6月的15.9%和5月的13.9%。消费的持续增长似乎将成为维持中国经济增速的一个有力支撑,只是这种趋势是否可以持续令人怀疑。 有市场人士警告,随着经济的减速和居民实际收入增速的放缓,未来难免会大幅下挫。7月份北京的工业生产增加值仅同步增长2.8%,而随着8月份奥运会的召开,企业生产预计还将受到进一步影响。但北京完全不必向上海、浙江等东部地区一样担心第二产业的迅速回落——数万名在奥运期间进入北京观看奥运会的游客一定会对北京的经济增长提供巨大的支撑。但是,如果工业生产是长期性回落,那么奥运之后的北京乃至中国的经济将如何变化呢? 统计数据表明,7月份消费的增长主要在于家用电器和石油制品两方面所做出的贡献。 据中金公司研究部估算,家用电器销售额反弹对于7月份消费增速上升贡献了1个百分点,石油及其制品则贡献了0.8个百分点。但是,奥运和成品油提价的短期因素消失后,消费增长的支撑何在呢? 从长期看,一些政策调整为2008年的消费增长提供了长久的支持。首先是个人所得税起征点自2008年3月1日起提高到2000元,据估算,这将使得工薪阶层纳税人数比例由此从50%减少到30%,增加居民可支配收入300亿元。 此外,中央财政有关社会保障和就业、卫生医疗、环境治理支出大幅增加,一些地方对“三农”和低收入群体的补贴政策出台和调整,也为消费增长提供了支持。但是,中国的经济增长如果在未来更多的依靠消费,政策的空间还很巨大。近期不断传出奥运后将出台较大力度刺激经济增长的政策就是源于此。 2008年上半年,城镇单位就业人员平均劳动报酬同比增长18%,处于历史较高水平。但是,中国居民真实可支配收入大幅下挫——2008年一季度和二季度同比增长3.4%和6.3%,增幅远远低于2007年同期的16.5%和14.2%。而上半年财政收入增长33.27%,个人和政府收入增长的不平衡成为消费增长的制约。 目前,国内的CPI已有见顶回落的迹象,而从相关研究看,消费增长的变化较通胀有一定的滞后性,消费的高增长也将在未来面临回落压力。
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