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【白马研报】艾迪精密:三季报业绩保持高增长,继续受益挖机行业高景气

来源:华讯财经 编辑:华讯编辑 时间:2018年11月08日 23:34:10

原标题:【白马研报】艾迪精密:三季报业绩保持高增长,继续受益挖机行业高景气

三季度业绩保持高增长,环比二季度略有下降

2018Q3单季度公司实现收入2.46亿,同比增长50.51%,净利润5299万,同比增长54.16%,业绩较二季度环比有所下降。2018Q3毛利率为42.63%,较2018H1下降2.45pct;费用方面,销售、管理&研发和财务费用率分别为5.72%、10.10%、1.46%,较2018H1上升0.67pct、0.03pct和0.72pct;净利润率为21.53%,较2018H1下降2.69pct。公司2018Q1-Q3经营现金流2296万元,较去年下降53.32%,判断主要原因是主机厂账期较长应收款增加所致。

破碎锤和液压件双轮驱动,看好液压件国产替代空间

母公司主要业务为破碎锤业务,2018Q3实现收入1.65亿,同比增长70.03%,公司在今年上半年破碎锤募投项目实施完毕后,产能不断释放,继续保持高速增长。子公司液压科技液压件业务收入大约8089万元,同比增长21.91%,今年上半年公司抓住机遇,与国内知名主机厂实现战略合作,在挖机前装市场获得突破,未来有望打开成长空间。

挖掘机行业保持高景气,公司有望继续受益

今年1-9月份挖机销量达到15.62万台,同比增长56.21%,预计全年将达到20万台,创历史新高。认为,目前挖机行业已逐步进入存量更新主导的阶段,未来几年销量有望保持高位。公司是国内破碎锤龙头企业,液压件刚刚进入前装市场,将显著受益挖机行业高景气,未来具有非常大的成长空间。

风险提示:宏观趋紧导致挖机行业景气度下滑。

来源:太平洋证券

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