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事件点评:多项指标向好,广阔前景可期

来源:华讯财经 编辑:华讯编辑 时间:2018年04月04日 18:35:55

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  中航沈飞(600760)

  多项指标向好, 持续增长可期。 公司 2017 年营业收入和净利润同时增长, 发展态势良好。此外, 由于预付采购货款增加,公司预付款项同比增长 105.72%;由于收到客户的预付款增加,公司预收款项同比增长 277.01%,达到 110.69 亿元。原材料采购和客户预付款的同时大幅度提升,预示公司产品需求的大幅增长, 2018 年增长可期。

  战略空军远洋海军核心支撑,歼击机龙头前景广阔。 当前我国军队处于转型发展的关键时期,远洋训练、绕道巡航、南海巡航日益常态化,大航程、强火力的重型歼击机需求与日俱增。国产航母试航在即,核动力航母明确规划,强大的远洋海军轮廓日益清晰,作为航母主要攻击手段,舰载机需求明确。公司作为我国重型歼击机和舰载机的龙头企业,充分受益海空军建设,发展前景广阔。

  盈利预测和投资评级: 增持评级。 公司是我国歼击机龙头,充分受益海空军战略转型对歼击机的需求, 公司多项财务指标向好,预示持续增长可期。预计 2018-2020 年归母净利润分别为 8.16 亿元、9.65亿元以及 11.42 亿元,对应 EPS 分别为 0.58 元、 0.69 元及 0.82 元,对应当前股价 PE 分别为 64 倍、 54 倍及 46 倍。 维持增持评级。

  风险提示: 1)公司产品需求不及预期; 2)公司盈利不及预期; 3)系统性风险。


      

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