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新“双防”的平衡术

华股财经 2008年08月04日 15:00:32 来源:中国证券报 作者:高建锋
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  □本报记者 高建锋   面对当前国际国内经济环境的不确定性,“双防”的宏观调控基调已悄然发生变化,凸显了在经济增长与通货膨胀之间寻求平衡点的重要性。   国务院日前印发的《2008年工作要点》提出,在加强和改善宏观调控方面,既要防止经济由偏快转为过热,抑制通货膨胀,又要防止经济下滑,避免大的起落。显然,这与去年底中央经济工作会议首提、一个月前《政府工作报告》强调的“防止经济增长由偏快转为过热、防止价格由结构性上涨演变为明显通货膨胀”相比有所变化。   实际上,传统的“双防”强调的是一枚硬币的两面:一面是防止总量过热,一面是防止价格过热。从历史经验来看,这两者总是如影随形、相生相依,因而也就不存在平衡的问题——宏观调控只要持续紧缩,这两种过热终会消失。   但在2007年我国GDP增速创13年新高之后,宏观经济形势已经发生极大改变:先是美国次贷危机愈演愈烈,全球经济减速已成定局;接着国内遭受罕见雨雪冰冻灾害,通货膨胀压力大为增加。   “外冷内灾”因素叠加,我国经济已面临增长放缓和通胀上升的双重风险。专家预计,受输入型衰退的拖累,一季度GDP增速可能大幅下降至10%左右;而在雪灾、春节、输入型通胀等因素共同作用下,一季度CPI涨幅可能高达8%左右。   根据菲利普斯曲线,就业与通货膨胀存在替代关系,通胀率高则失业率低,反之亦然。而就业增长依赖于经济增长,过去五年的经验表明,GDP每增长1个百分点,大约可带动就业增长0.324个百分点。因此,宏观调控在经济增长和通货膨胀之间寻求平衡也就具备了足够的合理性。   在今年的两会记者招待会上,国务院总理温家宝也表示,要把握宏观调控的节奏、方向和力度,使经济既保持平稳、较快发展,又能解决大约一千万的就业人口问题,还能有效地抑制通货膨胀。   经济增长与通货膨胀两个目标难以两全,从今年全年来看,上半年将着重抑制通胀,下半年将力保经济增长。从具体政策来看,这种艰难的平衡术可能产生如下影响:   首先,上半年货币政策仍将从紧,但各项调控政策将不会“下猛药”。投资、信贷控制等将有保有压,在严控“两高一资”行业投资的同时,加大对薄弱环节、灾后重建、中西部地区的支持力度,以防止经济增长后劲不足。此外,在CPI涨幅再创新高以前,加息将更为谨慎。   其次,下半年货币政策有望适度放松。到下半年,出口增速回落,消费增长后继乏力,投资膨胀面临信贷瓶颈,经济减速的迹象可能会更为明显。货币政策将通过放松信贷控制、减缓升值节奏等为经济增长“加油”。   最后,一旦上半年GDP增速回落至10%以下,下半年稳健财政政策将更为积极主动。据测算,要实现城镇就业新增1000万人的目标,2008年GDP增速至少应达到10.5%。考虑到外资企业撤退、出口企业倒闭、劳动力成本上升等因素新增的失业问题,GDP增速如果大幅回落,将引发一系列新的问题。
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