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防止“滞胀”:中国经济面临的主要问题

华股财经 2008年08月04日 15:00:32 来源:中国经济时报 作者:苏剑
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  国家统计局公布的第一季度数据显示,前三个月我国CPI同比增幅高达8%,3月份更达到了8.3%;今年第一季度GDP增速为10.6%,较去年同期减缓了1.1%;而前两个月的全国规模以上工业利润则同比回落27.3个百分点。从这一组数据,我们看到了“滞胀”的影子。那么,2008年中国经济出现“滞胀”问题的现实性有多大呢?我认为,这个可能性很大。   “滞胀”的出现是由于生产成本的上升所导致的。1970年代和1980年代美国和西方国家所经历的“滞胀”就是石油危机所导致的高油价引发的。而我国目前所面临的形势,跟当年的美国比,其严峻程度有过之而无不及。首先,国际能源价格急剧上升。近年来,国际石油价格一路走高,4月16日纽约原油期货价格首次越过115美元大关,连续第三天创历史新高。其次,国际粮食价格急剧上升。过去3年国际市场小麦价格上涨了将近1倍,食品价格整体上涨了83%以上。据联合国有关机构统计,仅2007年一年,国际粮价就上涨了42%。粮价的上涨必然导致工资及其他原料成本的上升。第三,我国劳动力成本上升。“珠三角”的“民工荒”现象表明,我国现在已经不再是劳动力无限供给的时代了。企业为了招到工人,就不得不提高工资待遇。第四,新“劳动合同法”的实施,提高了对劳动者的保护力度,也客观上提高了劳动力成本。所有这些,都使得我国企业的生产成本上升,表明我国面临着极为严重的“供给”紧缩局面。“供给”紧缩的结果,就是“滞胀”,也就是经济增长率下滑和通货膨胀率上升同时出现的局面。1970年代和1980年代,仅石油价格上升一个原因,就把美国和西方国家拖入了“滞胀”之中,而我国目前还面临着粮食价格上涨和劳动力成本上升两个方面的压力。   从需求一边看,我国面临的也是紧缩的局面。美国“次贷”危机在全球的蔓延及人民币升值,都对我国的出口构成抑制。据报道,我国一季度的贸易顺差同比减少49亿美元,下降10.6%,其中对美国出口增速同比回落15个百分点。出口需求的下降有助于抑制通货膨胀,但却在供给紧缩的基础上对经济增长进一步构成了限制。   那么,如何应对目前的形势呢?从供求的角度看,可以选择的政策组合有四个。首先是供给、需求双紧的组合。需求紧缩好理解,这样的实践太多了。供给紧缩是什么意思呢?就是通过宏观经济政策来增加企业生产成本的措施。目前我国可供政府选择的增加企业生产成本的措施主要有三类。一是提高企业税收。企业税收相当于企业成本。二是要素价格体系改革,我国目前的要素价格体系已经持续了近30年,早该改了;目前进行这项改革的话将导致能源和原材料价格的急剧上升,因此会导致企业生产成本的上升。三是通过货币政策提高利率。供给、需求双紧的组合与我国目前的形势不符,因为我国的经济形势本就是供给、需求双紧缩,要解决的就是这样一个问题,如果采取这样的政策组合无异于雪上加霜。   其次是供给、需求双松的组合。供给放松的政策主要是降低企业税收,这属于财政政策,但作用于供给一边,因此是供给管理政策。需求放松则可以通过货币政策降低利率或各种增加总需求的财政政策来实现。这种组合有助于促进经济增长,但可能难以控制通货膨胀,因为我国目前流动性过剩的局面依然存在,通货膨胀的压力依然很严重,所以这种组合很可能会导致通货膨胀率的上升。   第三种政策组合是供给紧缩、需求放松,这个组合可能维持经济增长,但通货膨胀率将会高得出奇。   第四种政策组合是供给放松、需求紧缩。需求紧缩能够对付目前流动性过剩的局面,有助于抑制物价;供给放松意味着减少企业税收,从而降低企业成本,因此也有助于抑制价格上涨;而供给放松同时也能够刺激企业生产,因而有助于促进经济增长。因此,这种组合最适合目前我国的经济形势,可以说,这是在流动性过剩的大背景下对付我国可能出现的“滞胀”问题的最佳组合。具体说,我国目前应该采取的就是货币政策从紧、财政政策松动的组合。但这种组合跟传统意义上的财政、货币政策“松紧”搭配不同。传统意义上的财政、货币政策“松紧”搭配的目的都是调节总需求,而此处的组合则是一个调节总需求,一个调节总供给。因此,严格来说应该称之为“需求、供给‘松紧’搭配”。   在“需求、供给‘松紧’搭配”的大框架下,其实还可以有其他配套政策。比如,供给松动的政策还可以有:1.工资补贴,或者雇工税收优惠,也就是说,企业每多雇佣一个工人就给企业一定的税收优惠,从而降低企业的劳动力成本。2. 削减企业缴纳的各种费用。需求紧缩的政策除了货币政策从紧以外,还可以提高个人所得税。当然这种政策只是理论上的,目前实施这种政策的现实性很小。   (作者单位:北京大学经济学院)
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