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三季度资本金融项逆差517亿美元

来源:华讯财经 编辑:华讯编辑 时间:2012年12月27日 12:57:37

  12月26日,国家外汇管理局公布了2012年第三季度及前三季度我国国际收支平衡表正式数据。今年三季度,资本和金融项目逆差517亿美元。较今年二季度的412亿美元,逆差有所扩大。

  资本项逆差扩大

  据12月26日外管局公布的正式数据,2012年第三季度,我国经常项目顺差708亿美元,其中,按照国际收支统计口径计算,货物贸易顺差1029亿美元,服务贸易逆差297亿美元,收益逆差33亿美元,经常转移顺差8亿美元。

  以上数据总体来看与10月份公布的初步数据并无太大调整。但资本和金融项目逆差变动较大。数据显示,三季度资本和金融项目逆差517亿美元,而初步数据是710亿美元,相差193亿美元。

  但环比上一季度412亿美元的资本和金融项目逆差,三季度该项逆差扩大了105亿美元。

  从细项数据来看,三季度直接投资净流入385亿美元,证券投资净流入46亿美元,其他投资净流出956亿美元。

  历史数据显示,我国资本和金融项在2010年各季度均保持顺差,至2011年四季度开始出现逆差,2012年一季度反弹出现顺差561亿美元,但二、三季度又出现逆差,且三季度逆差规模扩大。

  “去年四季度的逆差可能是热钱逃离,毕竟当时国际上对中国未来经济的预期出现了比较悲观的看法,并且欧美自己也有流动性的问题。”一位机构分析人士对《每日经济新闻》记者表示,但到了今年二、三季度,随着中国宏观经济情况逐渐触底回暖,以及人民升值预期重返强劲,美国的量化宽松政策推进,预期应是更多资本流入新兴经济体。

  外管局对此的解释则是,资本和金融项下逆差并非意味着资本大量外逃,而是有关部门本身操作方法出现了变化,“主要是由于在近期外汇储备基本稳定的情况下,我国通过贸易等经常项目交易获得的外汇资产,不再为央行持有,而主要转为境内机构和个人分散持有,这部分外汇资产必然由其以对外投资、借贷和存放等方式在境外运用,体现为我国资本和金融项目流出,并不等同于资本外逃。”

  “热钱”迷局

  尽管外管局否认了国际 “热钱”大举外逃的说法,但近几个月以来外汇占款出人意料的减少仍让人不解。

  央行12月14日公布的 《金融机构人民币信贷收支表》显示,11月金融机构外汇占款余额为人民币25.719万亿元,环比减少736亿元,而10月份外汇占款为增加216.25亿元。

  如果11月外汇占款大幅减少是实体经济中的资本外逃构成,那就很难解释在人民币升值预期强烈的背景下,以追逐利差为主要目的的“热钱”为什么反而离开。

  这个矛盾随着国家外汇管理局最新公布的11月银行代客结售汇数据进一步显现。数据显示,11月银行代客结售汇实现顺差185亿美元,环比上升137%。银行代客涉外收付款顺差59亿美元。

  “一方面是银行代客结售汇顺差扩大,未出现企业与个人在外汇占款口径下的资金外流现象;另一方面,11月银行代客涉外收付款转为顺差,这也很可能意味着在经常项目与资本项目下,企业与个人通过银行渠道对外往来的外汇净流入状态。再结合11月人民币强劲的升值动力,以及海外风险偏好依然低位来看,热钱流出的可能性微乎其微。”方正证券分析师石磊在其26日发布的研报中这样表示。

  一位不愿具名的商业银行内部人士对《每日经济新闻》记者表示,对于“热钱”的监测一直没有官方数据,但从现实的逻辑来看,中国经济对国际资本的吸引力仍在,人民币升值的长期预期也一直存在,加之美国量化宽松引起的全球流动性充裕,应该是有更多资本流入中国,这从香港地区近期的遭遇可见一斑。

  “但是从数据表现上来看又很让人不解,与我们往常形成的概念相反。”上述商业银行人士认为,唯一的解释可能在央行的操作上,比如央行不再对商业银行的外汇进行充分的结汇,导致商业银行自身结售汇的逆差。或者央行对外汇储备的主动调整,比如有人猜测是央行对中投公司注资。“这些都只是可能性,等央行公布其资产负债表后会更明白。”他表示。


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