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“倒春寒”袭来 商品期货竞折腰

华股财经 2008年08月04日 15:00:32 来源:中国证券报 作者:胡东林
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  □本报记者 胡东林   春寒料峭之下,国内期市昨日一片低迷,其中工业品期货更是大幅下挫。不过分析人士认为,当前商品金融性因素已超越供需关系,在通胀背景之下,包括铜、铝等在内的资源性商品难免会有调整,不过长期走高趋势难以改变。   行情跌宕起伏   昨日,上海工业品期货遭遇“倒春寒”:受隔夜伦铜收低影响,上海期铜全线大跌,主力805合约收至66,700元/吨,下跌2,560元/吨;期铝主力805合约收至19,645元/吨,下跌255元/吨;期锌主力805合约收至20,420元/吨,下跌1,385元/吨。   分析人士指出,今年以来国内商品市场整体延伸阶段性牛市行情,大部分品种期价持续单边上涨,并创下中长期历史新高,由此不但积累了较为沉重的获利回吐压力,而且还吸引空 方增量资金逢高拦截并沉重打压,而多头投机资金高位追涨意愿也随着期价上涨显著减弱,多空双方力量对比此消彼长,导致期价深幅重挫,部分品种甚至封于跌停也在情理之中。   大宗商品长期看涨   目前全球经济疲弱运行已是不争事实,但经济数据背后却看到全球商品的强劲运行, 包括原油、黄金、铂金和大豆在内的多种商品均创出历史新高。由此,人们在商品市场一片热烈的背后还看到了一个供需关系之外的推手,那就是美元贬值背景下的全球通胀因素。   供需关系决定商品价格固然是市场黄金定律,然而一段时期以来,通胀背景下商品金融属性不断增强可谓是涨价的根源,由于美元贬值趋势已经明确,作为资源性商品的铜、铝以及原油,其长期价格走高是毋庸置疑的。   在全球经济整体运行难以令人乐观、股市屡屡下跌的同时,商品的火爆场面反过来又吸引着更多的资金入场,从而助长期市热情。由于目前正处于全球通胀的周期运行中,美国的长期贸易赤字所导致的全球信贷扩张令流动性无法消除,物价上涨就难以改变,从而令这种现象得到延续.   实际上,近日国内期价大跌也可以从这一角度寻找到部分原因:在全球及国内经济增长可能减缓、同时通货膨胀压力不断加大,面对宏观调控究竟是防减速还是防通胀的重大抉择面前,分析今年国内物价走势、雪灾及美国次贷危机等因素,不难得出结论,即国内宏观经济基本面没有变化,双防调控目标不会改变,货币政策仍将从紧。由此强化宏观调控预期,在国际商品市场遇阻回调背景下,国内大部分商品均遭遇空方主力沉重打压,引发多头投机资金恐慌性斩仓出局,导致期价深幅回落并转入弱势技术性回调格局。
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