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人民币未现全面加速升值

华股财经 2008年08月04日 15:00:32 来源:中国证券报 作者:张曙东
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  □本报记者 张曙东 北京报道   根据国际清算银行(BIS)的测算,今年1-2月,人民币名义有效汇率上升了1.26%,实际有效汇率上升了3.04%。与去年同期相比,人民币汇率并没有表现出全面加快升值。   BIS最新公布的数据显示,2月份人民币名义有效汇率为100.09,为2003年9月以来首次升破100。与去年年末相比,今年前两个月升值1.26%,其中1月份升值0.82%,2月份稍慢,为0.44%。   今年前两个月人民币对美元升值了2.80%,对英镑也升值了3.24%,但同期人民币对欧元贬值了1.06%,对日元更是贬值了5.59%。   去年全年人民币有效汇率仅升值1.69%,仅从此数据来看,人民币今年前两个月加速升值迹象似乎明显。   但是细分数据并不支持上述直观判断。因为去年前两个月人民币名义有效汇率的升幅为1.9%,比今年同期还要高,但是由于去年下半年以来次贷危机越来越严重,美元持续疲弱,导致人民币对欧元等货币出现大幅贬值。统计显示,去年全年人民币对美元升值6.90%,但对欧元贬值3.75%。   因此,要实现人民币的全面升值,或者说名义有效汇率较大幅度上升,人民币的升值步伐仍需加快,尤其是在美元疲弱不堪的情况下。   目前,市场对今年人民币加速升值充满期待,寄希望于人民币升值能够缓解通胀压力、调整经济尤其是贸易结构等等。而从以往的经济数据分析来看,汇率升值的一些积极作用也已经开始显现。   但是,央行行长周小川昨日在十一届全国人大一次会议记者招待会上表示,人民币适当升值或者稍微快一点,有助于抑制中国货币的通货膨胀,但从中国这个大国来说,抑制通货膨胀不会成为汇率机制改革或者市场汇率浮动变化的主要原因,在通货膨胀的控制方面,可能更主要的还要看到国内的一些政策,包括实行从紧的货币政策等。   BIS同时公布了人民币的实际有效汇率。所谓的实际有效汇率就是在名义有效汇率的基础上考虑各国通胀(CPI)因素。数据显示,2月份人民币实际有效汇率为101.75,为2002年11月以来首次升破100。与去年末相比,今年前两个月升值3.04%,低于去年同期的3.23%。   实际有效汇率与名义有效汇率升幅之间的差额反映了我国的相对通胀水平。由此来看,今年2月份我国的相对通胀水平将会处于较高水平,因为2月份人民币名义有效汇率升值0.44%,而实际有效汇率升值3.28%。   学界对BIS测算的有效汇率持有诸多异议,比如,未考虑转口贸易因素,采用的贸易权重过于滞后等等,市场对推出符合中国国情的合理的有效汇率充满期待。
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