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跨品种套利交易将现身国内期市

华股财经 2008年08月04日 15:00:32 来源:上海证券报 作者:刘文元
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  ⊙本报记者 刘文元   大连商品交易所4月16日发出通知,大商所跨品种套利交易指令将于4月18日推出,这是国内期货市场首次推出的基于交易所系统的跨品种套利指令,表明国内期货市场在跨期套利交易实现后,在交易机制创新方面迈出的又一步。   根据通知,本次推出的跨品种套利交易指令适用于黄大豆1号与豆粕以及豆油与棕榈油指定合约之间的套利交易,同时交易指令必须是买入(卖出)一个品种指定合约,同时卖出(买入)相等数量的另一品种指定合约。跨品种套利交易指令在连续交易期间申报,开盘集合竞价阶段不能申报跨品种套利交易指令。   大商所当日还发布了《大连商品交易所跨品种套利交易指令使用说明》,对适用跨品种套利交易指令的合约、跨品种套利交易代码、最小变动价位、报价范围、指令成交形式等进行了说明。   据了解,本次套利交易指令的推出,是大商所于2007年6月28日推出跨期套利指令、止损(盈)指令、市价指令等多种交易指令之后的又一重大举措。大商所有关人士称,去年大商所首次推出多样化指令时,考虑到市场技术承载力及投资者对指令有一个熟悉的过程,相对复杂的跨品种套利指令当时没有开通。经过一年多的实践,投资者对于各种指令的理解和应用都已经相对熟悉,跨品种套利指令开通的市场基础已经具备。   据南华期货分析师王晨介绍,目前大商所大豆系列品种之间,以及豆油和棕榈油品种之间价格联动非常紧密,各品种比价相对保持在一个固定的区间,当品种间比价出现过大或过小的情况,通过跨品种套利可以获得相对安全的盈利。在没有跨品种套利的时候,投资者需要多次交易或者利用其他软件辅助交易,很容易丧失有利价差机会,基于交易所系统跨期套利指令推出后,就不用有这种担心了。   某期货公司客户经理很看好跨品种套利指令推出后对大豆系列品种套保套利交易者的引导和交易便利,他说:”大商所推出的套利等交易指令的实现方式,借鉴了CBOT电子交易系统的做法,对一些从事现货贸易的投资者来说,也提供了多市场跨品种套保、套利交易的可能,增加了投资者锁定利润、规避风险目标顺利完成的可能性,特别是对于大豆这种进口数量比较多的品种而言,多种套利模式的实现,对企业规避价格风险具有更为深刻的意义。”   目前一些机构在CBOT和DCE两市场间进行大豆系列品种的交易,他们对CBOT基于大豆、豆粕和豆油间的压榨利润交易极为熟悉,大商所跨品种套利交易指令给这些投资者国内市场压榨利润套保套利提供了更好的实现机会,也利于进一步促进大连期货市场价格发现功能发挥,稳定市场运行。   ■相关链接   所谓跨品种套利交易,是指利用两种不同期货品种之间存在的价差进行交易的行为。一般而言,两种相关程度较高的商品之间存在的价差相对固定,即便因某些特殊情况的出现而导致价格差距明显拉大,不久之后也会自行回归至合理区间。正是由于这种现象的存在,期货市场跨品种套利交易才应运而生。   交易者之所以进行套利交易,主要是因为套利的风险较低,套利交易可以为避免始料未及的或因价格剧烈波动而引起的损失,并提供某种保护,但套利的盈利能力也较直接交易小。此外,如果进行套利后价差没有缩小,反而继续扩大,套利者也将面临失败的危险。(钱晓涵)
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