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化纤头条 | “巨无霸”项目在2019年扎堆上马!PX利润率缩水难续好年景,或致高成本生产商被迫关闭工厂!

来源:华股财经 编辑:华股编辑 时间:2019年03月17日 16:11:33

原标题:化纤头条 | “巨无霸”项目在2019年扎堆上马!PX利润率缩水难续好年景,或致高成本生产商被迫关闭工厂!

今年,PX行业将发生里程碑式变化,3年内有多家巨无霸PX装置计划投产,预计到2020年PX进口依赖度由60%降到20%以下。大量新增产能集中加入,将对行业供需格局产生巨大影响。

聚酯需求不振新建产能投产PX利润率缩水难续好年景

去年,因为聚酯链的需求增速超过供应,对二甲苯(PX)行业利润率得到显著提高,但业界认为由于产能迅速扩张,今年这一状况很难持续。

去年PX市场良好,亚洲PX多数时间震荡走高。年内前3个季度,亚洲PX价格水平较上年提高一个台阶。另外,聚酯链条走高也对对二甲苯价格形成有力提振。但好景没能持续,IHS Markit*发布的《全球PET产业链市场焦点》表示,由于PX产能快速增长,全球平均运营率将下降3个百分点,到2020年平均运营率可能更低。

报告表示,自从东北亚地区掀起PX建设热潮以来,全球PX平均运营率由2012年的88%下降到2014年的77%,并造成世界PX市场利润率一直不高。得益于近两年世界聚酯市场增长,PX利润率有所提振。近两年,聚酯市场年均增速超过6%,高于前几年的平均增速3%~4%,PX消费量相应增加了560万吨/年。

但同时期,PX生产能力仅增加460万吨/年,促使PX运营率在2018年跃升至86%。进入2018年第三季度后,市场对聚酯纤维和PET树脂的需求激增导致东北亚地区PX供应短缺。该地区PX现货价格更是飙升至1400美元/吨高位,也使PX生产商获得较可观的利润率。

但是,多种因素影响聚酯市场,从而影响PX。IHS Markit表示,近期PX价格快速上涨已导致了一定的需求破坏。由于无法及时按成本调高产品价格,许多聚酯纤维和PET树脂的下游生产商被迫削减开工率,从而又减少了PX的消费需求。

从中长期来看,受宏观经济影响,聚酯需求不振也会影响PX。

IHS Markit芳烃及纤维业务副总裁Duncan Clark指出:“尽管目前市场状况良好,但2019年PX市场前景仍存在重大不确定性。由于中美贸易争端造成的紧张局势,2018年大部分时间,下游聚酯行业均缺乏信心。”

同时,原油不确定性也影响聚酯需求的增长。此外,此前中国禁止进口PET废料进行循环利用,这对PET树脂需求提振作用也逐渐减弱。IHS Markit预计2019年全球聚酯行业将增长4.8%,较2018年会有明显下降。

「巨无霸」项目在2019年扎堆上马更大的挑战将来自大量新建PX产能的投产

作为重点发展行业中的焦点产品,预计至2020年,PX自给率提高至65%~70%。PX是较长时间内少数缺口较大的化工产品之一,随着自主知识产权技术突破及项目审批权的下放、利润上升,行业的投资热情高涨。

2019~2021年国内PX新建及改扩建项目达到18个左右,理论新增产能3070万吨/年,主要有大连恒力炼化450万吨/年、浙江石化(一期)400万吨/年、盛虹炼化280万吨/年、宁波中金石化160万吨/年等。

今年有计划投产的产能就将达到600万吨/年以上,恒力石化450万吨/年产能,预计先投放一条产能为225万吨/年的生产线;中化弘润80万吨/年产能;恒逸石化150万吨/年产能;海南炼化二期100万吨/年产能;东营联合石化200万吨/年产能,计划先投放一条100万吨/年产能的生产线;而浙江石化一期400万吨/年产能也将于年底试车。

IHS Markit预计,2019年全球PX生产能力将增加440万吨/年,远超过预期的180万吨/年。2020年,供需不平衡将进一步扩大,当年预计新增740万吨/年的新产能,而新需求仅为190万吨/年。PX的供应量将随着PX产能的扩大而逐渐出现过剩,尤其是在亚洲。

可以预见,如此众多的产能密集投放后,将对市场形成巨大的供应压力,新增产能大于同期国内净增需求,PX供应即将从短缺走向过剩。随着供应格局发生变化,进口量将不断减少,与国外产品的竞争也将逐渐演化为国内产品之间的竞争。

一体化程度将成为竞争点,利润下降将迫使高成本生产商或被迫关闭工厂

从利润角度来看,我国四大民营化纤巨头恒力、恒逸、桐昆、荣盛原有PX为原料生产PTA的生产装置,但由于PX供不应求,利润趋向于PX环节,毛利率不高。其中,荣盛石化早已实现了全产业链,是化纤四巨头中目前唯一有条件生产PX的企业,其子公司中金石化年产PX160万吨。2015~2017年间,中金石化对于荣盛石化的净利润贡献均超过50%,是主要的利润来源。

其他3家化纤巨头恒逸、恒力、桐昆都在中下游布局较多。因此,这几家企业投资大规模的炼化一体化项目,将产业链向上游延伸,进入以国企、央企为主体的炼化行业。不管是炼化一体化项目自身的经济性,还是对于解决上游原材料的供给问题,建设炼化项目对于民营化纤巨头来说都是一笔划算的投资。

综合来看,随着PX集中上马,四大民营石化企业的项目具有长流程、装置规模大、工艺技术新的生产成本优势和离下游地理位置近的运输成本优势,这些后起之秀的全产业链模式将在未来的市场竞争中形成优势。

Clark预计,今年全球PX运营率将下降至83%,并在2020年继续下降。预计2019年PX行业利润率将再次下降,到2020年将降至低点。另外,因为全球PX行业将根据中国进口需求进行调整,高成本生产商或被迫关闭工厂。

来源:中化新网、中国化工报

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