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年均增长22.9% 央行首批社会融资规模十年细目

2012年09月14日 10:35:34
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  “社会融资规模”成为宏观调控新指标一年半后,9月13日,中国人民银行首次公布了2002年以来社会融资规模月度及年度数据,2002年到2011年间,中国社会融资规模由2万亿元扩大到12.83万亿元,年均增长22.9%,比同期人民币各项贷款增长率高出6.1个百分点。

  央行调统司司长盛松成是“社会融资规模”这一货币政策中间变量的积极倡导者,曾在多个场合阐释“社会融资规模”的理论基础、编制原则及调控意义。

  央行的主要意图是,引导市场更多关注社会融资规模这一更加全面的指标,不要只盯着贷款数据;而每月11日央行披露金融统计数据时,往往倾向于先披露社会融资规模,后披露信贷数据这一模式。

  “金融调控如果只盯着贷款就会造成‘按下葫芦浮起瓢’的现象。”央行相关负责人如是说。

  人民币贷款占比降至60%以下

  作为一个增量概念,十年间,社会融资规模由2002年的2万亿扩大到2011年的12.83万亿,同时,社会融资规模与GDP之比也由2002年的16.7%增至2011年的27.1%。

  央行调统司负责人将其归因于近十年中国金融总量的快速扩张,金融结构多元发展,金融产品和融资工具不断创新——证券、保险类机构对实体经济资金支持加大,商业银行表外业务对贷款表现出明显替代效应。新增人民币贷款已不能完整反映金融与经济关系,也不能全面反映实体经济的融资规模。

  因此,十年间,社会融资规模呈现出四大特点,即人民币贷款占比显著下降;直接融资扩容;金融机构表外业务融资功能显著增强;非银行金融机构对实体经济的支持力度迅速加大。

  人民币贷款外的其他方式融资数量和占比明显上升。人民币贷款占比由2002年的91.9%降至2011年的58.2%,大降33.7个百分点;与此相反,其他融资方式快速上升,2011年,除人民币贷款外的其他方式融资为5.36万亿元,是2002年的32.7倍,占同期社会融资规模达41.8%。

  2011年实体经济通过未贴现的银行承兑汇票、委托贷款和信托贷款从金融体系融资合计达2.53万亿元,而在2002年这些金融工具的融资量还非常小。

  同时,2011年小额贷款公司新增贷款1934亿元,比2009年增长1.5倍,相当于一家中型股份制商业银行一年的新增贷款规模。

  警示影子银行风险

  9月12日,天津达沃斯论坛,当被问及中国金融五年内最大风险是什么时,中国银行董事长肖钢表示,“最大的风险是中国式的影子银行体系。”

  肖钢认为,影子银行风险既和中国银行业的风险密切相连,也与现在资本市场的风险相关。

  近两年,银行体系的影子银行风险正在引起中央银行的重视,央行认为,如果宏观审慎管理范围过窄,大量具有系统重要性的金融机构、市场和产品游离在外,它们都可能成为系统性风险的重要来源。

  央行统计结果显示,委托贷款、信托贷款、未贴现的银行承兑汇票三个表外融资指标十年间高速膨胀,委托贷款新增由2002年的175亿元扩张至2011年的12962亿元,十年扩张了74倍,信托贷款2006-2011年五年间也扩张了近三倍。

  随着我国金融市场发展和金融创新深化,实体经济还会增加新的融资渠道,诸如私募股权基金、对冲基金等典型的影子银行,央行表示,“未来条件成熟,可将其计入社会融资规模。”

  此前,本报记者获得的央行调研显示,截至2011年5月末,全国的民间融资总量约3.38万亿,占当时贷款余额6.7%,占企业贷款余额比重为10.2%。

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