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浦发"零收益事件"暴露结构性理财产品风险陷阱

华股财经 2008年08月04日 15:00:32 来源:巨灵信息
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  浦发银行“零收益事件”,揭示出投资者对银行理财产品的风险缺乏了解。沪上某银行理财专家接受记者采访时称,通常结构性理财产品的设计较为复杂,投资者在购买前往往“一知半解”。一旦遭遇最低收益情况,可能难以接受。   设计“苛刻”零收益案例不断   继浦发银行“零收益事件”引起投资者质疑后,近日,又一家银行的结构性理财产品,因到期收益率为零而引起投资者不满。有投资者在网上发帖称,购买了深发展的“聚财宝飞跃计划2007年1号股票篮子挂钩型理财产品”,遭遇了零收益,而当初产品的宣传称,“本期发行的产品与工商银行、中国银行、建设银行三只优质银行H股表现的一致性挂钩,将让您有机会获得高达1年15%的超高回报”。   该款产品遭遇零收益,与浦发银行的“汇理财2006年第九期F2计划”有相似性,同样是挂钩股票出现上涨,但客户因为结构性产品的收益条件设置而未赚钱。有投资者称,银行结构性理财产品说是分享挂钩指标的财富效应,实际上如同与客户“对赌”,只要设计上苛刻,客户只能把最高收益当作“水中月”,到头来“竹篮打水一场空”。   拿浦发银行的“06F2计划”来说,收益最大值的计算公式为“16%-(最好的股票表现值-最差的股票表现值)”。这就意味着只有当4只挂钩港股的涨跌幅完全相等时,才能实现16%的最高收益。一旦4只挂钩港股中表现最好的与表现最差的拉大差距,客户的收益很容易不及银行储蓄收益。可结果偏偏不如人意,“06F2计划”挂钩的建设银行、中国人寿、招商银行、中银香港期间分别上涨了31.29%、47.41%、96.25%、-2.62%,最好的股票与最差的股票相差超过30个百分点。   结构性产品的设计是否合理,在“零收益事件”中遭遇拷问。事实上,银行应该清楚结构性产品是否可能遭遇最低收益。沪上某中资银行国际业务部主管在2006年就公开表示,结构性理财产品的设计总体上“是偏向银行一方的”。多数情况下,银行承诺的高收益率很难达到。   投资者需要意识到,“零收益事件”还会接踵而来。例如,某银行去年发行的一款“涨跌双赢”理财产品,作为挂钩指标的香港盈富基金,现跌破了其结构设计的下限,只有在10月15日前突破37.37港元的上限,才能获得4.6%的理财收益,否则收益将为零。盈富基金2月20日收盘是23.75港元,“涨跌双赢”要想摆脱零收益显然“任重道远”。   结构性设计亏本、高收益皆有可能   某银行个金部负责人对记者说,结构性设计是“双刃剑”,不能因为遭遇零收益而一概否认结构性理财产品的价值。国内最早的人民币结构性理财产品出现于2005年9月,正是结构性设计的应用,使人民币理财产品摆脱了低收益尴尬。   据了解,传统的个人理财产品主要挂钩汇率、利率和货币,而去年以来各银行频繁推出挂钩股票、股票指数、海外基金、债券和商品指数的理财产品,一些以投资艺术品、黄金、奥运题材为多元化挂钩标的的理财产品也开始出现。同时,具有较高预期收益率的无本金保障产品大幅增加。仅去年上半年,沪上银行共发售非保本理财产品137.45亿元,大大超过2006年全年67.17亿元的水平。   上述银行人士称,结构性产品也有可能让客户尝到甜头。在节前某银行的一个QDII产品内部会议上,有业内人士向记者透露,基金公司和银行都在反思QDII投资策略,有的准备在今年放弃直接投资海外股市的方式,转而推出更加安全的结构化QDII产品。   换言之,客户在市场波动较大时,借助结构性产品可锁定风险。在目前国内银行常见的结构性产品中,大多提供本金保障,也有的85%或95%本金保障。但在上涨势头凌厉的牛市中,结构性产品即便实现最高收益,也未必等同于挂钩指标的上涨。   购买建议:问清最低收益的可能   对于普通客户来说,结构性产品的挂钩指标,很可能非常陌生。例如,某银行推出挂钩高盛农产品指数的结构性理财产品,很多客户可能根本不了解高盛农产品指数,在国内也难以方便查询到该指数的走势。某银行理财专家称,规避风险的一个诀窍是,尽量挑选自己熟悉的挂钩指标。   他建议,购买结构性产品,还需要注意四点:   一是不要紧盯最高预期收益。所谓的最高预期收益,往往是在某种最理想状态下发生的,10个产品中不到一半能实现。投资需要考虑风险,对结构性产品应该多问清楚发生最低收益的可能。若搞清楚零收益发生的可能及条件,也就“无怨无悔”了。   二是不要迷信历史数据模拟。许多银行的产品介绍,会对挂钩指标的历史数据进行回顾。投资者不要根据这些数据对未来涨幅感到乐观。   三是不能单纯被挂钩品种的概念所吸引。结构性产品的销售日趋商业化,有的还在销售中用上很吸引人的商品名。但投资者应该清楚,概念包装如同股市中的题材炒作,同样存在一定风险。   四是“不要把鸡蛋放在一个篮子里”。应通过投资不同品种,将低风险与高风险、固定收益与浮动收益,短期与中长期产品、结构性与FOF产品相结合,可规避单一品种投资的风险。   卜春艳   来源: 解放网-每日经济新闻   摘自:中国经济网
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