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华南第一财富管理机构金斧子:PE、VC、投行之间的区别

来源:华讯财经 编辑:华讯编辑 时间:2018年05月22日 19:53:31

1、PE

  PE(Private Equity)在中国通常被称为私募股权投资。一般是指经由私募渠道对非上市企业进行的股权权益投资,通常的获利方式是在上市、并购、企业回购时出售持股退出。有少部分PE投资已上市公司的股权,另外在投资方式上有的采取债权型投资方式;不过此类只占很少部分。

  广义的私募股权投资为涵盖企业首次公开发行前各阶段的权益投资。即对处于种子期、初创期、发展期、扩展期、成熟期和Pre-IPO各个时期企业所进行的投资。

  狭义的PE主要指对已经形成一定规模的,并产生稳定现金流的成熟企业的私募股权投资部分,主要是指创业投资后期的私募股权投资部分,而这其中并购基金和夹层资金在资金规模上最大的一部分,在中国PE多指后者,以与VC区别。

  根据不同投资类型,国内比较活跃的有代表性的PE有:专门的独立投资基金,如凯雷;大型的多元化金融机构下设的直接投资部,如中金资本;中外合资产业投资基金的法规出台后,新成立的私募股权投资基金,如弘毅投资;大型企业的投资基金,服务于集团的发展战略和投资组合,如GE Capital;其它还有如Temasek, GIC等。

  另外,PE基金与内地所称的"私募基金"有着本质区别。PE基金主要以私募形式投资于未上市的公司股权,而私募基金主要是指通过私募形式,向投资者筹集资金,进行管理并投资于证券市场(多为二级市场)的基金。

  2、VC

  VC(Venture Capital)即"风险投资",又常被称作为"创业投资"。主要是指向初创企业提供资金支持并取得该公司股份的一种融资方式。广义上风险投资是私人股权投资的一种形式,但一般专注于企业发展初期。风险投资并不以经营被投资公司为目的,仅是提供资金或专业上的知识与经验,以协助被投资公司更好地发展。

  VC一般投资于企业发展的五个阶段:种子期、初创期、成长期、扩张期、成熟期。各阶段无不涉及到较高的风险,具体表现有项目的筛选、尽职调查、后期监控、知识产权、选择技术、公共政策、信息高度不对称、道德品质、管理团队、商业伙伴、财务监管、环境、税收、政治、沟通平台等。在西方国家,据不完全统计,风险投资家每投资10个项目,只有3个是成功的,而7个是失败的。正是因为这样,在风险投资界才会奉行"不要将鸡蛋放在一个篮子里"的分散组合投资原则。风险投资的目的一般不是控股,无论成功与否,退出是风险投资的必然选择。

  国内比较活跃的本土VC主要有深圳创新投、紫光创投、清华创投、上海联创和浙江天、弘瑞科技创业、宁波杉杉创业投资等。

  比较活跃的在华外资VC有:IDG技术创业投资基金、北极光创业投资基金、德同资本管理有限公司、鼎晖投资、富达国际创业投资有限公司、高盛亚洲、戈壁合伙人有限公司、红杉资本中国基金、集富亚洲、启明创投、今日资本、软银中国创业投资有限公司、软银赛富投资顾问有限公司等

  3、投行

  投行即"投资银行" (Investment Banks), 是与商业银行相对应的一类金融机构,主要从事证券发行、承销、交易、企业重组、兼并与收购、投资分析、风险投资、项目融资等业务的非银行金融机构,是资本市场上的主要金融中介。投资银行是美国和欧洲大陆的称谓,英国称之为商人银行,在日本则指证券公司。

  投资银行的组织形态主要有四种:一是独立型的专业性投资银行,这种类型的机构比较多,遍布世界各地,他们有各自擅长的业务方向,比如美国的高盛、摩根斯坦利;二是商业银行拥有的投资银行,主要是商业银行通过兼并收购其他投资银行,参股或建立附属公司从事投资银行业务,这种形式在英德等国非常典型,比如汇丰集团、瑞银集团;三是全能型银行直接经营投资银行业务,这种形式主要出现在欧洲,银行在从事投资银行业务的同时也从事商业银行业务,比如德意志银行;四是一些大型跨国公司兴办的财务公司。在中国,投资银行的主要代表有:中国国际金融有限公司、中信证券等。

  4、PE与VC的区别和联系

  PE与VC都是对上市前企业的投资,两者在投资阶段、投资规模、投资理念和投资特点等方面有很大不同。很多传统上的VC机构现在也介入PE业务,而许多传统上被认为专做PE业务的机构也参与VC项目,也就是说,PE与VC只是概念上的一个区分,在实际业务中两者界限越来越模糊。PE与VC都是通过私募形式对非上市企业进行的权益性投资,然后通过上市、并购或管理层回购等方式,出售持股获利。

  5、投行与PE/VC的区别

  投行是中介机构,为企业、PE及VC服务。而PE和VC一般都是作为投资者,而不是投资中介,这是投行与PE/VC最大的分别。一些大投行下面也设有自己的PE或VC,所以也可以把PE和VC看作广义的投行业务。

  诞生于2012年的金斧子是国内领先的互联网财富管理机构,根据不同时机,不断寻找不同品类、不同策略的私募股权、纯多私募、量化对冲、并购定增、海外基金和固定收益等理财产品,为新时代的高端投资者提供专业、贴心的资产配置服务。目前上线产品过千款,私募注册用户突破27万。

  屡屡斩获优质项目的能力来自于金斧子股权团队完善的项目优选机制与风控机制。以回报能力为核心,八大维度优选质优机构,建立VC/PE机构尽职调查+私募股权评估体系的VC/PE评分体系;以优质项目源为基础,股权团队独立判断、自主决策,并拥有一套行研先行、专业尽调、独立策略、投后管理的完善风控机制。

  金斧子在过去6年的摸索壮大中,也已确定重要的聚焦发展方向--以私募品类为主打产品,全方位服务高净值客户做好财富管理和资产配置。目前已经形成包括底层资产保险、货币基金、私募债券,二级市场多策略的私募证券基金、一级市场多层次的私募股权基金,辅助最上层为新经济独角兽、Pre-IPO另类投资、海外资产配置等完整的高净值客户家庭资产配置金字塔,累计上线私募产品近千款,客户可以根据家庭所处的实际情况,选择不同资产配置方案,实现投资收益最大化。其中股权投资单项目、单基金、母基金捷报频频,现已成功捕获趣店、博纳影业、科顺防水上市及360私有化等明星项目。

  2017年金斧子成立"水星母基金",短短一年时间之内,成立3只不同策略的母基金,与经纬中国、创新工场、华兴资本、启明创投等头部GP合作,打造旗舰系列+精选系列为核心的母基金产品体系,成功引入来自政府引导基金、上市公司、家族办公室及高净值个人的投资。目前,已对外投资金额接近10亿元,被投基金共10只,均取得良好收益。

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