基本面偏空玉米延续偏弱震荡 玉米价格行情分析(20180419)_华讯财经在线 
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基本面偏空玉米延续偏弱震荡 玉米价格行情分析(20180419)

来源:华讯财经 编辑:华讯编辑 时间:2018年04月19日 22:34:24

  

期货品种
期货机构
机构观点
玉米&淀粉
华泰期货

    玉米与淀粉:期价继续震荡运行

    期现货跟踪:国内玉米现货价格整体稳定,个别地区小幅调整,淀粉现货价格继续上涨,报价上调10-50元不等。玉米与淀粉期价震荡运行,主力合约小幅增持。

    逻辑分析:对于玉米而言,抛储时间和底价确定之后,经测算,目前5月和9月合约期价中隐含成交溢价水平较高,预计期价仍有下跌空间,建议重点关注临储拍卖成交情况;对于淀粉而言,原料成本大概率趋于下滑,但目前供需端不确定性较大,因市场传言环保政策可能影响华北地区深加工企业自备电厂。

    策略:我们建议投资者继续持有前期空单,后期择机离常

    风险点:国家收抛储政策、环保政策与补贴政策。

方正中期期货

    临储拍卖进行时 市场承压运行

    18 日,连盘玉米 1809 合约震荡整理,现货价格止跌震荡。玉米市场正式进入拍卖季,玉米市场供需格局改变。从拍卖情况来看,上周玉米拍卖成交火爆,二等玉米大多溢价成交,一定程度上支撑国内玉米现货价格,延缓玉米跌势。本周仍将继续向市场投放 700 万吨玉米。随着临储玉米投放的正式启动,虽然玉米尚未投放到市场,玉米供给和需求方面也都发生了明显的变化,玉米供给出现了明显的增加,玉米市场看空情绪浓厚,深加工企业和饲料养殖企业玉米尚都处于安全库存,并不急于继续建仓,正所谓是“买涨不买跌”,随买随用。另一方面,尽管 3 月中旬深加工补贴落地,深加工企业利润出现好转,但大多企业仍处于盈亏平衡状态,对于玉米采购积极性不佳。饲料养殖方面更是较为惨淡,2018 年以来生猪价格连续暴跌,养殖利润亏损持续扩大,能繁母猪和生猪存栏量持续下滑,对于玉米的需求一直较为疲软。总体来说,规模性玉米拍卖启动以后,玉米供需格局由阶段性偏紧转为宽松。上周临储拍卖的玉米尚未批量出库,玉米底部具有一定的支撑。总体来看,预计连盘玉米 1809 合约预计承压运行,短期难有大幅涨跌,操作上空单持有为主,关注 1809 合约 1736 元/吨支撑。

    18 日,连盘淀粉 1809 合约震荡整理,国内玉米淀粉现货价格继续反弹。淀粉价格反弹的主要原因在于成本端玉米价格跌势放缓,并且临储玉米拍卖的质量不佳,优质玉米的稀缺在一定程度上继续支撑玉米淀粉价格。但总体来说,目前玉米淀粉基本面仍较为偏空。一是,玉米今日拍卖季整体承压运行,拖累淀粉;二是,淀粉行业的高开机率使得库存增加供需宽松;三

    是深加工补贴政策,使得淀粉加工行业利润增加,造成的企业挺价情绪较前期有所松动。总体来说,在玉米拍卖的大背景下,叠加供需宽松的因素,短期内淀粉易跌难涨,空单持有,观望为主。

中信期货

    观点:政策粮持续高量供应 期价或延续弱势运行

    (1) 玉米期价震荡微跌。4 月 18 日玉米 C1809 合约震荡运行收于 1738,跌幅 0.11%,成交量减少、持仓量增加。

    (2) 现货价格基本稳定 。4 月 18 日山东地区深加工企业玉米收购区间价在 1800-1940 元/吨,局部较昨日上涨 20 元/吨;东北深加工企业收购价在 1600-1730 元/吨,较昨日基本持平。辽宁锦州港收购价在 1760-1770元/吨,较昨日基本持平;鲅鱼圈港口辽吉烘干玉米价格在 1770-1780 元/吨,较昨日基本持平;广东蛇口港口玉米价格在 1920 元/吨左右,较昨日基本持平。

    (3)4月26、27日中储粮将举行第三次玉米竞价拍卖,拍卖数量合计约700 万吨,生产年份为 2013 年、2014 年、2015 年。

    逻辑:玉米方面,上游,政策粮供应叠加基层余粮上市,玉米供应充足。下游,生猪价格处于低位,养殖户补栏积极性差,不利于玉米饲料需求的恢复,但深加工行业开机率的恢复及产能的扩张刺激玉米需求,对玉米期价存支撑。政策方面,商务部对原产于美国的进口高粱采取反倾销措施,短期或提振市场情绪。但在当前玉米市场供强需弱背景下,市场或延续震荡偏弱运行。

    淀粉方面,临储拍卖开启,原料玉米价格或继续走弱,成本支撑有限,且目前淀粉行业开机率处于高位,淀粉供应充足,下游需求疲软。黑吉两省补贴政策对淀粉价格形成利空。综上,预计淀粉期价或偏弱运行。

    操作建议:持偏空思路

    风险因素:产区天气不利于玉米生长,利多玉米期价。

银河期货

    【重要资讯】

    1. 今晨锦州港15%水分主流收购价格1760元/吨,陈粮2等1700-1720元/吨,较上周及昨日略有走弱,南港1920元/吨,主流价格弱势稳定。

    2. 华北地区,主要深加工企业收购价格本周小幅反弹,随着未来两周临储投放量持续,价格企稳,后期向陈粮到货成本1800元/吨靠拢。

    3. 周内玉米淀粉现货市场价格触底反弹,在成本支撑走强以及需求逐渐回暖的影响下,市场心态出现转变,主流企业挺价心理强烈,当前主产区淀粉加工利润表现良好,后期临储玉米持续增加,成本逻辑弱于供需,建议关注库存变化,前期持续走跌,下游渠道库存有限。山东淀粉成交参考2400元/吨,吉林2200元/吨,周内反弹企稳。

    近期关注:临储拍卖溢价、后期投放计划、淀粉库存。

    【交易策略】主要合约合理区间1750-1800,07、05、09、01渐强,玉米近月区间震荡,远月1750之下不建议追跌;淀粉近月震荡,远月有望触底反弹。

英大期货

    玉米:玉米弱势整理,建议回调做多

    国内盘面:周三DCE玉米C1809合约小幅冲高后回落,终盘报1738元/吨,持仓量增加10532手至923042手。

    外盘走势:芝加哥期货交易所(CBOT)美玉米期货涨0.61%。

    消息面:1、农业农村部消息,2018年春节之后受加工企业恢复生产,市场优质粮源偏紧的影响,我国的玉米价格的确是继续在上涨。今年1-3月国内玉米产区平均批发价每斤是0.9元,同比涨了18.5%。同期国际玉米价格受主产国不利的天气因素的影响,也呈现出上涨的走势,但涨幅低于国内。2、生猪价格缺乏有力支撑,屠宰企业近期虽有加大生猪收购量,但生猪供应充足,收购并无难度,企业无提价意愿,猪价上涨困难。

    现货方面:锦州港地区水分15%、霉变2%以内新粮报收1730-1770元/吨,平舱价1795-1815元/吨,较昨日持平。

    总结:国内玉米市场维持弱稳运行,临储拍卖本月12日启动,使玉米现货价格承压,不过由于3月份期现货价格均已出现明显的跌势,抛储利空已基本得到反映,因此不宜过度看空。生猪方面,猪价企稳,但仍处于供大于求的状态。技术面上,玉米1809承压下行,玉米下跌空间有限。操作上,建议回调做多。

弘业期货

    周三(4月18日)CBOT玉米在连跌三日后反弹,5月期约收高2.75美分于383美分/蒲式耳,技术阻力位在40日均线,7月期约收高2.5美分于391.75美分/蒲式耳,因追随小麦市场升势和空头回补支撑。CFTC持仓报告显示,截至4月10日一周,投机基金继续在CBOT玉米期货及期权市场上增持净多单,而大豆期货及期权市场上多单略微下滑,因有消息称中美贸易冲突升级,影响市场人气。

    DCE方面,玉米近月企图继续反弹,主力延续弱势,资金小幅流入。现货价格个别互有涨跌,虽然17日商务部对美再度反击,对美进口高粱收取178.6%的保证金比率,但国内玉米市场对此表现平淡,以承压自身供需压力为主,今日本周临储继续拍卖,东北三省一区投放298万吨临储玉米,明日投放402万吨,下周的拍卖公告也已发布,26-27日将继续投放700万吨临储玉米,据市场了解目前东北各省临储玉米出库工作有条不紊进行,目前并未出现往年的出库难问题,在养殖业持续亏损的背景下,玉米价格上涨不易。盘面受拍卖底价支撑,波幅收窄,承压MA5,均线系统空头排列,KDJ向下发散,昨日前期1740支撑小幅跌落,建议空单继续持有,关注1725-1730一带支撑和本周拍卖情况。

    淀粉方面,现货价格止跌,产区继续上涨,加工利润在补贴下转正,开机率小幅下降,库存延续小幅回升的趋势,相对高位企稳。盘面较玉米偏强,近月沿MA5持续反弹,主力争夺2130一线,承压MA20,MACD和KDJ指标低位粘合走平,空单离场暂且观望。

格林大华期货

    主产区均价稳中震荡,春耕即将到来,加上临储拍卖进入高峰期,玉米市场供应宽松,基层农户及贸易商加快出售手中余粮,深加工企业采购意愿不强,玉米虽有成本支撑,但上行缺乏动力,玉米期货 1809 合约平开震荡,收小阴,操作上建议继续持有多头,止损 1730 点。

瑞达期货

    消息面:

    1 .农业农村部消息,2018 年春节之后受加工企业恢复生产,市场优质粮源偏紧的影响,我国的玉米价格的确是继续在上涨。今年 1-3 月国内玉米产区平均批发价每斤是 0.9 元,同比涨了 18.5%。同期国际玉米价格受主产国不利的天气因素的影响,也呈现出上涨的走势,但涨幅低于国内。2、生猪价格缺乏有力支撑,屠宰企业近期虽有加大生猪收购量,但生猪供应充足,收购并无难度,企业无提价意愿,猪价上涨困难。

    观点总结:

    国储拍卖第 2 周的投放将于 4 月 19-20 日展开,市场供应预期偏宽松,打压玉米市场价格。但随着需求将逐渐进入季节性旺季,且优质玉米供求关系偏紧,因此玉米价格预计难有太大下行空间。技术面上,玉米 1809 合约与玉米淀粉 1809合约运行仍偏弱。玉米 1809 合约关注是否能站上 5 日均线,下方继续关注 1735元/吨支撑;玉米淀粉 1809 合约关注 20 日均线压力以及 2110 元/吨附近支撑;操作上建议暂时观望。

以上观点仅供参考,不构成操作建议。

 


      

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