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上交所拟增设大宗交易“夜场” 交易门槛降低

来源:华讯财经 编辑:华讯编辑 时间:2012年03月14日 20:21:56

  买卖双方在晚饭时协定一笔交易,饭后其中的买入方就成为了一家上市公司的大股东。这种经常出现在国外电影中的场景,今后可能会在A股市场上出现。

  上海证券交易所(上交所)昨日发布了《关于征求优化大宗交易机制有关措施意见的函》(下称《优化措施》),并向社会征求意见,征求意见截止日期为3月19日。上交所建议,将在现有的大宗交易基础上,在每个交易日的16时至20时,增加一个独立的大宗交易时段。与此同时,上交所还拟大幅放宽大宗交易的门槛从50万股降至10万股,涨跌幅限制也从10%放宽至50%,并相应增加锁定期。

  目前沪深两市的大宗交易,在每个交易日的9时15分至11时30分、13时至15时30分都接受大宗交易申报,而成交确认时间为当日的15时至15时30分。在上述时间段内,买卖双方在前一交易日收盘价涨跌幅10%之间,协商确定大宗交易的成交价格。

  新的规则与现有的大宗交易有着极大区别。“可以说,是一个非常市场化的交易平台。”一大宗交易平台中介经纪人评价。

  大宗交易门槛降低

  《优化措施》显示,在新增的长达4小时的大宗交易时段内,投资者提交的成交申报,当日即可成交、次日进行清算。另外,上交所还计划在该时段增加当日有效的“收盘价格申报”类型订单,即买卖双方均按当日竞价交易市场收盘价格进行申报。以“收盘价格申报”的交易,将根据时间优先、数量优先的原则成交。

  从交易门槛看,上交所拟将A股大宗交易的最低申报门槛,从现在的50万股(含)以上或交易金额在300万元(含)以上,降至10万股或交易金额在60万元以上。拟将B股的最低申报门槛,从现在的50万股(含)以上或交易金额在30万美元(含)以上,降至10万股或6万元美元。基金由“300万份或300万元人民币”调整至“60万份或60万元人民币”;国债及债券回购由“1万手或1000万元人民币”调整至“100手或10万元人民币”;其他债券由“1000手或100万元人民币”调整至“50手或5万元人民币”。

  增设锁定期

  此外,上交所拟放宽涨跌幅限制至50%,并考虑针对不同的涨跌幅、制定不同的锁定期。涨跌幅限制幅度越宽,锁定期越长。而在现在的大宗交易买卖股份并没有锁定期限制。

  《优化措施》显示,大宗交易的锁定期拟分为两档:涨跌幅限制范围为前一交易日收盘价的70%~130%的(涨跌幅在30%以内),锁定期限至少为6个月;涨跌幅限制范围为前一交易日收盘价格的50%-150%,锁定期限至少为1年。

  假设某股票前一交易日收盘价为10元/股,那么该股在新增大宗交易时段里的涨跌幅价格区间,就是5元-15元。其中,成交价格在7元-13元的,锁定期为6个月;成交价格在5元-7元,以及13元-15元的,锁定期为一年。

  此外,上交所还拟增加大宗交易的申报类型,计划推出多日有效的“全部成交否则撤销的固定价格申报”。

  或便宜产业资本曲线收购

  由于大宗交易平台多为大额成交,因此“折价”成交即为常态。统计显示,今年以来950笔成交的大宗交易中,有913笔交易相对于当天的收盘价格都是折价出让。仅有32笔出现了溢价成交。其中,折价超过10%的就有287笔,但溢价超过10%的仅有2笔。

  然而上述中介经纪人预计,新的交易平台出来后,“恐怕大比例折价出让,以及小幅溢价买入的会增多。” 为逃避20%的个人所得税,大宗交易平台的卖家会与买家做一份“阴阳协议”,“在平台上以低价出让,以此减少纳税额。但在买家于二级市场卖出股票后,所得收益再与卖家分成。”“如果按照《优化措施》的规定,涨跌幅由原来的10%限制大比例放开,要说出现50%的折让,也不是没有可能。”

  但谈及溢价出让,他则表示“除了利益输送,要出1.5倍的价格一下子购买大批量股权,还要锁定一年,卖家的最终目的可能在于收购。”


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