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从爆发期到平静期:反弹进入下半场

来源:华股财经 编辑:华股编辑 时间:2019年03月06日 14:02:24

原标题:从爆发期到平静期:反弹进入下半场

功夫研报:300平门店撬动万亿市场,明年新增百亿收入

功夫复盘:

市场情绪温度90,这一数据表明市场处于交易高潮状态,后续赚钱效应大概率以回落为主。今日策略:冲高减仓。

行业挖掘机:

一、策略:从爆发期到平静期:反弹进入下半场(中信证券)

二、永辉超市:300平门店撬动万亿市场,明年新增百亿收入(申万宏源)

三、汉得信息:战略牵手百度,成长有望加速(华创证券)

情绪温度计:昨日两市上涨家数3165家,涨跌停比205:0,昨涨停今表现6.69%,炸板率17%。根据各项数据量化出两市情绪温度为90,这一数据表明市场处于交易高潮状态,后续赚钱效应大概率以回落为主。今日策略:冲高减仓。

盘面回顾:两市昨日呈震荡拉升走势,创业板指最为强势,尾盘涨幅扩大逾3%。盘中题材股十分活跃,超高清视频、边缘计算、创投等板块表现较为强势,赚钱效应显著。截至收盘,个股呈普涨势态,两市超两百股涨停。

板块梳理:昨日超高清视频板块持续走强,大恒科技、数码科技等一字涨停;边缘计算概念大涨,朗源股份、网宿科技等集体封板;创投板块表现活跃,市北高新封板,康力电梯、通产丽星、纷纷走强。

今日猜想:创业板昨日继续大涨,点燃了科技股的行情,后面要进入轻指数、重个股的阶段,即便市场的空间就维持在当前的高度,炒作氛围也不会立即结束,指数就像一辆高速行驶的汽车,踩完刹车也会有一个缓冲的过程。题材方面,4K与边缘计算是当前市场中最火的两个热点值得继续关注,尤其是板块内的前排个股。

(一)策略:从爆发期到平静期:反弹进入下半场(中信证券)

1政策超预期概率不高

开年来 A 股风险偏好的回升,一方面受益于全球风险偏好回升的大环境。另一方面,也受益于国内政策预期的改善,这种预期在政策空窗期不断强化。

2 月份逐步形成和自我强化的政策预期在 3 月会陆续进入验证期。根据目前的舆情判断,政策整体超预期的概率不高。

放量反弹加速了资金消耗,反弹动能趋于衰减

A 股在 MSCI 纳入因子提升确定后,外资流入的潜力增大,虽然不意味着短期会提速。从交易量判断,个人投资者可能是 2 月 A 股增量资金最主要的来源。后续资金加杠杆的规模会受限制。当前 A 股的监管环境下,市场很难再次走出2014~15 年杠杆资金驱动的“疯牛”行情。

A 股趋势性反弹接近尾声,预计市场将从爆发期进入平静期:政策预期趋于理性,业绩周期确认向下,放量快涨后的资金博弈下,行情趋于分化。业绩是最重要的主线,关注长期逻辑清晰,景气向好的绩优标的。自上而下分析,考虑到前期滞涨,政策催化与开工高峰渐近,基建板块也值得关注;而业绩稳定偏防御的医药板块也值得配置。

(二)永辉超市:300平门店撬动万亿市场,明年实现百亿收入(申万宏源)

生鲜消费潜力巨大,市场体量超过万亿,生鲜销售渠道中超市渠道占比 22%,远低于发达国家 70%水平,社区生鲜主要解决居民生鲜消费最后一公里的问题。传统农贸市场逐渐被综合超市、便利店等业态取代,早市和农贸市场退至城市边缘。

1永辉 mini 店核心逻辑:更小、更密,护航大店,贴近社区

与永辉大店相比,mini 店门店规模更小,但 SKU 更加精准,生鲜占比更高,客单价具备竞争优势。与其他生鲜相比mini 店具备差异化竞争优势:与大店共享永辉供应链,实现采销协同、选品互补、商品互通。mini 店短期依托永辉超市传统优势地区突围,未来将实现全国布局。

2预计2020 年 mini 店可实现百亿收入

2020 年 mini 店可实现百亿收入,2019 年 mini 处在发展初期,以扩大业务规模为主要目标。我们测算,mini 店日销售额的盈亏临界点为 3-4 万元。2019 年 mini 店日销售额为 3.0 万元,年销售额达 1080 万元情境下,保守估计门店规模达 400 家时,2019 年可实现 11.4 亿收入。中性估计门店规模达 600 家时,2019 年可实现 17.1 亿收入。乐观估计门店规模达 1000 家时,2019 年可实现 28.5亿收入。我们预计 2020 年 mini 店开店空间可达 3018 家。

从国内超市行业规模看,前三大本土企业分别为大润发、华润、永辉超市。过去 5 年仅永辉超市营收增速维持两位数以上稳定增长,依旧处在高速扩张阶段,市场占有率有望进一步提升,成长的高确定性赋予公司相较其他超市企业更高的估值水平。

(三)汉得信息:战略牵手百度,成长有望加速(华创证券)

1.云+AI为百度重要拓展方向,汉得有望助力其业务更快推进

①2018年第四季度,百度云实现营收11亿元,同比增长两倍多,云业务成为重要增长极。百度智能云也完成组织架构调整,智能云事业部升级为智能云事业群组,“云+AI”成为百度重要拓展方向。

②百度云为工业制造、金融等领域客户提供稳定、安全的人工智能、大数据、云计算为一体的云服务,本次战略入股汉得有望助力百度在更多领域加速拓展云计算服务。

2.云业务是汉得重要战略,牵手百度助于竞争力更快提升

①此次百度战略入股,双方将共同拓展工业制造、金融、教育、医疗等领域的合作,并由汉得负责具体合作项目的交付落地。百度将向汉得信息提供人工智能、大数据、云服务及物联网为一体的云计算服务等先进技术支持,双方联合开发智能硬件产品以及其他具体合作领域的新产品及服务,合作深度较此前模式大幅提升。

②牵手百度,一方面有助于汉得云业务更好拓展,带来更多增量贡献;另一方面,百度将向其提供人工智能、云服务等先进技术支持,助力汉得自有产品及综合竞争力更快提升。

3.合作领域较为细化,快速推进值得期待

双方合作的范围包括但不限于云计算、共享服务、垂直业务等领域。

①云计算:基于百度云服务,向汉得业务及客户提供多种云化解决方案;百度向汉得业务及客户提供AI运维产品及解决方案,双方联合打造混合云管理平台。

②共享服务:联合推广百度云基础云服务之上的,以汉得的“汇联易”产品、HR系统等产品或服务为基础的共享服务中心,共同探索新商业模式;基于百度云AI等诸多优势,结合汉得报销管理等业务场景,共同设计、开发、推广产品及解决方案。

③垂直业务:在工业质检领域、金融领域等,结合双方优势,实现合作共赢。我们认为本次签署的虽为框架性协议,但合作领域较为细化,或表明双方前期对具体合作已有较多探讨,且两者优势互补明显,快速推进值得期待。

以上是今天的功夫研报,每天5分钟,让基金经理为你打工!

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