步步紧逼 高油价诱使大宗商品成倍上涨

华股财经 2008年06月18日 10:01:06 来源:上海证券报 作者:刘文元
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  16日,国际油价受到美元走软等因素影响,纽约市场油价盘中一度创出每桶139.89美元的历史新高。而当日国际谷物和大豆等农产品(000061行情,股吧)价格也创出了历史新高。一些市场人士认为,不断攀升的原油期货价格,改变了世界粮食供需格局和价格波动规律,拉动了基本金属等原材料价格上涨。而如果未来原油价格持续暴涨,必将引发大宗商品市场更大幅度的波动。

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  伴随着近年来原油期货价格的上涨,以粮食和原材料为主的大宗商品价格也远远脱离了过去的价格运行区间,大幅飙升。16日,芝加哥期货交易所玉米期货基准合约价格创出了758美分/蒲式耳的历史最高价,这个价格比2006年的218美分/蒲式耳的价格高出了640美分;小麦期货价格创出了1340美分/蒲式耳的历史最高价,比2006年初的340美分整整高出了1000美分;油籽情况也类似,16日大豆期货创出了1588.4美分/蒲式耳的天价,而2006年初的价格仅630美分。此外,由于主要大米出口国希望以大米换原油,限制大米出口,导致国际大米市场价格由3月27日的580美元/吨,暴涨到最高超过1000美元/吨。

  国家经济信息中心产业经济处陈强认为,投机资金的疯狂炒作以及未知原因已导致国际原油价格已经脱离了供需的基本面。欧佩克秘书处13日在月度报告中称,世界原油的供应充足,价格上涨并非供需缺口所致。刚刚结束的G8会议也决定联合对期货市场展开调查,以确认是否存在操纵价格的情况。但粮食和原材料等大宗商品价格却真实地反映了供需的真实情况,而原油价格上涨正是改变粮食供需基本结构和改变粮价运行规模的根本原因。

  如今,粮食价格疯狂上涨已经使一些国家和地区出现了不稳定,引起了各国的高度关注。在14日结束的G8会议上,原油、粮食价格上涨以及由此引发的通货膨胀对世界经济的挑战,成为最主要的话题。

  生物能源加剧供应失衡

  粮食是可再生资源,观察粮食历史价格走势,会发现粮食价格周期性运行规律十分明显。从历史上看,世界粮食供应能够满足需求,粮食过剩是世界各国经常面临的难题,历次关贸、世贸多边贸易谈判中,减少发达国家对粮食的补贴,一直是发展中国家积极争取的谈判要求。不过,自2006年开始,世界粮食供应格局发生了明显的改变,全球粮食生产开始难以满足需求,粮食价格飞涨并脱离了历史运行区间。陈强认为,粮食短缺的原因在于粮食主要出口国从2006年开始的大规模应用生物能源,导致世界粮食供应失衡。

  随着国际原油价格的上涨,自2006年开始,以美国为首的一些农产品生产大国开始调整粮食策略,加速使用玉米、植物油等农产品生产生物能源,目的是利用生产生物能源的来消化本国过剩的粮食,同时替代一部分原油消耗。2007年12月19日,美国总统布什签署了新能源法案,决定大规模鼓励生产生物能源。美国是世界上最重要的粮食出口国之一,美国的新能源政策极大地改变了世界粮食供需形势,从长期上支撑了世界粮食价格的上涨。美国新能源政策预示着到2015年美国必须使用近56亿蒲式耳玉米来生产150亿加仑乙醇,比2006/07年度乙醇行业的玉米用量21亿蒲式耳激增260%,预示着未来美国几乎将消耗到其全部本用来出口的玉米来生产生物能源。

  国家粮油信息中心主任尚强民曾在今年4月中旬表示,生物能源产业的迅速发展导致全球持续多年的全球粮食市场有效需求不足的基本状况发生改变,而局部地区恶劣的天气导致粮食继续减产,则进一步加剧了世界市场供求不平衡状况。根据国家粮食局的预测,预计2007/08年度世界期末库存为3.14亿吨,期末库存消费比为14.9%,为近20年来世界的最低水平。目前国际上公认的粮食库存安全线为库存消费比达到17-18%之上,14.9%的库存消费比低于国际公认的粮食安全水平。由于2007/08年年度世界小麦、玉米、大豆等品种产需仍然存在缺口,库存有所下降,预计国际市场粮价将继续保持高位运行的态势,价格还有进一步上涨的可能。

  近日联合国贸易和发展会议发布的一份报告称,目前公众对生物燃料的态度已经从几年前的狂热转为质疑,甚至公开指责。

  对原材料价格长期利空

  商务部国际经济与贸易研究院的一位人士表示,原油对大宗商品价格最直接的影响,就是增加了海洋运输成本,而运费是包括粮食和原材料在内的商品价格的重要构成部分,海运费上涨直接提升了终端用户的成本,这对中国这样的原材料和粮食进口大国尤其不利。据了解,自2006年以来,国际海运费价格大幅上涨,刻划国际船运市场价格走势的波罗的海船运费BPI指数从2006年1月份的不到2000点,猛涨到上周五的9325点,涨幅超过了3.67倍。

  谈及高油价对世界经济和大宗商品的影响,英国最大的期货公司之一英国联合金属贸易公司(AMT)上海办事处首席分析师邱皓认为,短期来看,国际原油期货价格疯狂上涨加重了市场对通货膨胀的预期,刺激了投机资金进入大宗商品期货市场的兴趣,同时主要国际大宗商品期货价格均以美元计价,美元的持续贬值也提高了以美元计价的商品的价格水平。

  但从长期来看,国际原油价格居高不下将最终严重干扰世界经济的增长,而以原油价格上涨为动力引发的包括粮食、基本金属在内的大宗商品价格上涨,将导致世界各主要经济体为控制通胀而采取紧缩的货币政策,抑制流动性,这势必会降低世界经济增长速度。基本金属作为资源性产品,投资、开发周期长,其产量不会因价格上涨而剧烈增长;其作为重要的工业原料,需求受宏观经济形势影响十分明显:如果宏观经济形势良好,意味着对工业原料的需求将非常旺盛,价格上涨;如果宏观经济形势恶化,意味着对工业原料的需求会降低,基本金属的价格也会随之下跌。如果高油价导致世界经济增长放缓,势必最终对基本金属价格构成长期利空。

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