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专家:监管部门还需再推系列稳定股市之举

华股财经 2012年08月14日 10:02:05 来源:
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  股票市场持续低迷,除经济基本面因素外,市场各方也对证券监管部门的改革措施寄予厚望。

  近期以来,证监会在坚持市场化改革思路的同时,也愈发重视与市场的良性互动,吸纳各方意见,为资本市场制度改革提供更多的便利条件。

  今年年初,证监会主席郭树清明确了推进证券期货领域改革开放,强化资本约束、市场约束和诚信约束,推动资本市场结构调整和服务能力提升,以公开透明为核心加强市场制度建设等工作思路。

  从监管部门后续实践看来,诸多工作思路在随后出台的政策中,正在逐一得到落实,并将继续得到贯彻和发展。

  “一进一出”更市场化

  在市场“一进一出”的发行与退市制度环节,证监会近年来一直保持着市场化的改革方向。

  在长期机制体制改革方面,例如,发行制度改革中,允许发行人择机发行、扩大询价范围、取消网下配售锁定期等措施均体现了这一思路,随后的数月中,新股发行“三高”现象有所缓解。

  此后,证监会有关部门负责人曾公开表示,正在研究关于老股转让的办法措施,待成熟后将按计划向社会征求意见并发布实施;同时,还将针对一些特殊商业模式及特定行业的发行人出台专项披露指引。

  而在退市方面,随着沪深交易所相继发布退市制度,“不死鸟”的股票有望退市。

  海通证券副总裁、首席经济学家李迅雷告诉记者,在发行方面,虽然一些公司股价还有“偏高”,但是改革取得的效果还是有目共睹。在二级市场方面,有些上市公司发行过程中还存在“诱使”投资者认购行为,未来应该在此方面加强监管。

  对此,武汉科技大学金融证券研究所所长董登新同样认为,从新股发行体制改革到退市制度改革,这已是制度变革的两大跨越。以垃圾债为标志的市场化公司债市场及场外市场建设,则是多层次资本市场建设的重要任务,“今年将是退市制度改革年,中国股市正式步入‘劣者必汰’的全新阶段。”董登新建议,要强化上市公司及证券中介的诚信意识与法治意识,严查重处欺诈上市、信息造假、内幕交易、股价操纵等证券犯罪行为。

  市场人士预计,从监管部门的动作来看,监管层对于证券期货的改革,强化资本约束、市场约束的市场化改革思路仍将继续。

  投资者保护势在必行

  从短期提振市场信心的措施来看,证监会也在积极开展工作。今年以来,经手费等交易费用已经第三次下调,同时《员工持股计划管理办法》也于近期出台,为上市公司进行股份回购提供了相应指引。

  董登新表示,职工持股及现金分红,既是法人治理结构的一种完善,同时也是价值投资与长期投资理念的重要导向,下半年应该在这个方面向纵深推进。

  李迅雷表示,应该继续降低交易成本,包括印花税等成本,对个人投资者降低甚至免除红利税。

  “对于公司‘变脸’的行为,应该加强对投资者的保护,加大对这类公司的惩戒力度。”李迅雷说。

  在坚持长期改革思路的同时,证监会也开始愈发重视与市场的良性互动。强调新三板扩容有助分流IPO压力、给予B股退市公司重新上市安排等热点问题回应,明确体现了证监会呵护市场的态度。

  除了内部的改变,监管部门之间也在积极协调长期资金入市,为证券期货市场带来长期稳定的“优质活水”。证监会已多次表示与有关部门协调扩大QFII额度,并积极协调养老基金、住房公积金、保险机构等扩大投资范围。人保部、保监会等也都对相关事宜作出了一定的正面回应。

  在众多可能产生的增量资金来源中,转融通带来的增量融资确定性最强。证金公司近日已通过增资扩股将资本金扩至120亿元,同时将通过发债等手段筹措1000亿元资金用于出借给融资者。按杠杆率计算,证金公司可提供的转融资规模将达到1200亿元。

  此外,推出新的债券品种、提高债券融资比重、建设场外市场等措施,虽不能对刺激市场起到立竿见影的效果,但却有益于从长期角度丰富市场融资手段、改善A股市场供求状况。

  北京大学金融与证券研究中心主任曹凤岐认为,要提振市场信心,监管部门还需推出一系列稳定股市之举。比如要推动长期资金入市,加快推进养老金、住房公积金、保险资金等资金入市步伐。

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