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不看好三季度行情 基金“重债轻股”

华股财经 2012年08月17日 10:32:01 来源:
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  自5月初以来,大盘出现连续下跌,2000点整数关口也开始岌岌可危。尽管市场各方普遍认可股指已到底部区域,但大部分的基金公司认为,上市公司业绩预期难言乐观,还没有看到明显的投资机会。目前经济增速放缓,货币市场将重新回到宽松的环境中,债券市场的收益率继续居高不下是大概率事件。不少基金公司在新发产品的时候都较以往更偏重于债券产品。

  盈利预期悲观难有行情

  在经济增速放缓的大背景下,需求不足导致的CPI下降在情理之中。起码在三季度,通胀应该不会是政策调控的重点,保增长才是重中之重。基金普遍认为这些宏观数据虽然为央行进一步降准、降息提供了空间,但在经济走势回升之前,上市公司的业绩预期难言乐观,短期来看只存在结构性机会。

  南方基金认为,近期石油价格出现大幅上涨,加上全球气候恶劣,农产品价格显著回升,预计8月CPI将小幅反弹至2.0%左右,但仍在低位徘徊,为央行实施货币政策留足空间。决定股市走势的根本原因还是经济走势,在经济走势回升之前,股市很难出现大幅上升行情,短期内只有超跌反弹的行情。

  富国基金认为,6月以来央行连续两次降息,是对当前实体经济较为悲观反映的认同。其意图是尽量争取在通胀抬头之前,加大对实体经济的支撑力度,在资金成本端改善实体经济财务压力。7月中期以来,虽然市场整体资金面较宽裕,但央行仅是通过逆回购来调节资金状况,这一定程度上反映了对继续扩大宽松政策的谨慎态度。央行在今年最后的4个月中,可能还将调降两次以上存准率,并将视经济恢复程度而再降息。

  嘉实基金董事总经理邵健认为,“机会总是在无人问津时”。经济下行,使市场估值维持低位,投资者对企业盈利的预期进行了大幅度下调。随着短周期经济触底温和回升,市场环境有望向好。但考虑到中长期增长速度面临下降、政策力度较弱及海外风险等因素,市场回升幅度有限,正面因素仍将通过结构性机会表现出来。

  债券牛市在曲折中前行

  股市行情不好,基金公司对股票型基金产品也不抱太大希望。在基金公司新发行的产品中,也都显示出基金公司“重债轻股”的态度。据同花顺资料显示,7月共有46只基金产品发行,其中超过半数为债券型基金。在目前发售的基金中,有10只债券类基金。近期,债券市场出现了一波调整,同时,在三季度,债市面临年内最大供给压力,发行量将破2万亿。针对近期债市出现的调整,海富通固定收益组合管理部总监邵佳民表示,目前支撑债市的基本面因素没有改变,而未来经济增速下滑和通胀回落将对债市形成利好。未来国债及高等级信用债收益率将回归相对低位,而中低等级信用债表现将稍好。下半年的债券市场仍值得期待,但要警惕信用风险重抬头的可能。

  招商安盈保本基金拟任基金经理吴昊认为,在宏观经济走势偏弱、资金面宽松两大因素主导之下,尽管下半年债券市场的牛市可能经历上涨后的短暂调整,但大的方向仍将向上。近期的政策刺激作用力度并不大,综合来看,未来经济复苏可能只是政策刺激下的弱复苏。从资金面来看,宽松的资金面也给债券市场提供了基础。当前经济复苏不会像2009年强财政、强货币那样快速有力,而将是缓慢、疲弱的。未来债券市场牛市步伐将随政策逐步放松而继续挺进。对于债券市场而言,收益率曲线将跟随社会资金成本整体下降,

  但牛市的脚步还将继续。

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