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市场上涨乏力 寻找穿越周期的公司

华股财经 2012年08月20日 10:10:32 来源:
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  市场小幅反弹之后再度进入弱势调整状态,信诚盛世蓝筹和信诚周期轮动的基金经理张光成认为,短期内趋势性反弹不会出现,在大环境的制约下,基金行业要有所作为确实很难。不过,一些结构性和阶段性投资机会仍可以把握,宜在受经济周期影响较弱、业绩增长较为明确的个股上,自下而上进行精选。

  “经济超预期下滑、政策红利边际效应递减、资本市场恐慌性情绪是近期股市下跌的主要原因。”张光成认为,从结构上来看,新股发行不止、增发融资不息,市场一直在“失血”;从质量上看,上市公司盈利下降、内生性增长乏力。

  谈及对于市场何时见底的预判,张光成坦言,市场见底的前提是经济预期见底,目前来看,市场普遍预期的二季度经济见底已经落空,而乐观的观点预测三季度见底,悲观的观点则预测明年才能经济见底。而且日前温家宝总理也明确指出近一段时间内经济还有压力,所以,市场对经济见底的不乐观情绪很浓。

  此外,他认为,在国家宏观政策方面,虽然货币政策继续宽松,连续降准备金率和降息,但是节奏依然偏慢,再加上财政政策也迟迟没有出台“给力”的措施;整体经济仍然比较疲软,工业数据仍然比较差。海外形势尤其是欧洲政治经济形势仍然比较严峻,这也导致了投资者在操作上比较谨慎,股指不能够持续上涨的主要原因。

  鉴于对经济和市场的判断,张光成表示,“我们目前的操作策略主要是防御性为主,如回避强周期性股票,而对那些业绩增长比较确定且未来几年成长无忧的,如食品饮料、白酒、医药、TMT、园林、环保、服装等可以穿越经济周期的公司长期持有。”

  此外,他表示对近期调整的房地产行业也中线乐观。从数据看,地产行业虽然仍然受到中央政府严厉的调控,但各地房地产成交量有比较大的回暖,尤其是各龙头公司最近两个月的销售情况非常不错。

  值得注意的是,今年上半年,在政策宽松预期的催动下,偏股型基金取得了平均接近5%的正收益,而随着实质性宽松政策预期的落空,在经过7月份的连续下挫后,偏股型基金今年以来的胜利果实开始被慢慢蚕食。不过,信诚基金今年以来的业绩保持行业领先,旗下偏股基金业绩普遍位于前1/3。

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