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等待经济见底回升

华股财经 2012年08月22日 10:13:31
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  中报披露已近尾声,不少具有相对业绩优势的蓝筹股股价非但未受到支撑,反而出现下调,近两周沪深300指数累计下跌3.15%。多家基金表示,宏观经济短期见底回升概率较低,大盘蓝筹股今年年底前恐难以出现系统性机会,对银行股采取低配策略。

  等待经济见底

  中报公布时往往会带来一轮中报行情,而今年中报披露已经接近尾声,原本期待的中报行情或成空。

  南方基金首席策略分析师杨德龙表示,今年以来监管层出台的一系列制度均在引导资金向蓝筹股投资。然而,宏观经济和上市公司两方面因素制约了蓝筹股行情迟迟未能出现。一方面,由于蓝筹股中大约80%为周期类股票,与宏观经济高度相关,所以在经济增速放缓、国内经济与国际经济增速双降重叠作用下,蓝筹股难以出现显著机会;另一方面,从已公布中报的蓝筹股来看,大部分盈利呈现下滑态势,业绩可能较一季度差很多。

  对于近期宏观经济情况,泰达宏利认为,7月国内宏观经济数据显示,经济增长方面,总需求仍未见改善。工业增速创新低,环比再度下滑,预示工业生产领域周期性去库存和海外疲弱需求对出口的压制依然存在,同时基建投资数据平稳,目前政策刺激效果尚不明显。通胀数据方面,CPI未来面临海外农产品、油价和国内周期性因素回升压力。

  博时基金表示,A股市暂难有趋势性机会。当前难以确定宏观经济与上市公司盈利何时见底。周期板块要占据上风,需要经济见底较清晰以及政策上更趋向“稳增长”。

  寻找确定性机会

  尽管短期或难以出现A股系统性行情,但基金认为仍具有一定结构性机会。有基金经理透露,基金行业目前整体对银行股配置非常低,相对看好消费等非周期类板块。

  杨德龙表示,较看好消费类等防御性板块。今年以来白酒、食品饮料市场表现较好,取得了一定超额收益,行情有望延续。由于蓝筹股与经济高度相关,蓝筹股整体出现确定性行情需要经济见底回升。若仅是经济见底,还有可能在底部徘徊一段时间,因此经济见底并已经回升是蓝筹股具备确定性机会的一个条件。

  博时基金认为,考虑到未来一段时间市场压力可能更大,小盘股的机会持续小于大盘股。考虑到周期股或弱于非周期,将结合行业估值和产能收缩下的盈利情况给出行业配置,对食品饮料、医药等行业可能会给予超配,银行、钢铁行业采取低配。具体看,银行向实业让利难以避免,银行业利空可能无法消除;政府对房地产市场的调控至少在半年内是明确的,这对房地产行业龙头公司有利;监管部门并不鼓励银行所让之利直接转化为金融行业收益,没有盈利支持的非银行金融将会出现明显分化;政府减少“三公”支出,并明确限制奢侈品消费,需求收缩对相应消费品的影响日渐增大。

  国鑫灵活配置发起式基金拟任基金经理吴强表示,A股市场仍将延续震荡格局,但巨大的市场规模提供了众多结构性机会,未来需求持续增长的医药、节能环保产业、新兴消费业、高端装备制造业以及受益于改革的非银行金融、文化传媒等行业都有良好的发展前景,传统产业随着去产能化推进和集中度提升,也将有优质企业胜出。

  泰达宏利认为,市场反映了经济低迷的状态,而目前通胀底部震荡、未来缓慢回升,流动性环境稳定。因此,市场或维持底部震荡整理状态。

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