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“三化”铸就“2100围城”

华股财经 2012年08月24日 09:40:45
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  昨日,受8月汇丰PMI初值跌至9个月新低的影响,沪综指盘中再度跌破2100点,深成指盘中也再创调整新低;不过,随后沪深股指企稳反弹,收盘均实现小幅上涨。由于消息面上有利好进行对冲,加上市场对于经济下行已有认知,并且PMI部分分项指标的加速下行释放出一定的“赶底”的信号,因此糟糕的PMI数据并未对昨日的市场造成较大冲击。

  本周以来短短的四个交易日中,2100点失而复得的戏码就已经上演了三次,充分反映出当前市场上涨无望、下跌不甘的纠结心态。在出现明显的超预期因素之前,预计市场将继续陷入指数平淡化、热点杂乱化、情绪麻木化的格局。

  2100点三度失而复得

  昨日沪深两市延续震荡。其中,沪综指盘中第三次跌破2100点,不过随后便逐步企稳回升,最终收复2100点;深成指也在创下调整新低后走出反弹,日K线收出阴十字星。

  具体来看,截至收盘,上证综指收报2113.07点,上涨5.36点,涨幅为0.25%;深证成指收报8730.55点,上涨4.53点,涨幅为0.05%。与此同时,创业板指数和中小板综指分别上涨0.50%和0.52%。沪深两市分别成交503.3亿元和620.1亿元,环比小幅回升。

  昨日公布的8月PMI初值低于预期,成为沪深股指盘中跳水的关键原因。汇丰银行昨日发布的数据显示,8月中国制造业采购经理人指数(PMI)初值47.8,创下9个月以来最低水平;其中,制造业产出初值则降至47.9,为5个月以来最低,新出口订单初值降至44.7,创41个月最低。

  7月汇丰PMI指数升至5个月高点,一度令市场对经济见底的预期升温,从而引发了8月初的反弹行情 。不过,随后公布的7月份工业增加值等经济数据则令经济底再度被证伪,市场随之掉头向下迭创新低,退至2100点。此次8月份汇丰PMI初值的大幅回落再度验证了经济的持续下行,反映出制造业经营活动依然低迷。不过,面对糟糕的数据,昨日市场反应可以说好于预期,大盘在跌破2100点之后迅速企稳回升,并且,以有色金属为代表的权重股和以电子信息为代表的题材股彼此呼应,剔除ST股之后也有近30只个股涨停。

  对此,分析人士指出,昨日市场对于PMI初值的平淡反应缘于三重原因。首先,部分利好消息与利空数据形成对冲,如取消现金红利税的预期、管理层对员工持股的鼓励、RQFII在港获热捧等;其次,在7月经济数据公布之后,市场对于经济底推迟已经有了一定的认知,并通过持续的下跌进行了反应,因此8月PMI初值的冲击已经在前期得到了提前缓冲;再次,PMI的大幅下行,特别是新订单、采购数量、就业等细分项目的加速萎缩,释放出一定的“经济赶底”信号,也提升了部分投资者对政策刺激力度加码的预期。

  或继续纠结于“带刺玫瑰”

  本周以来的四个交易日中,上证综指有三个交易日在盘中跌破2100点,分别是8月20日、8月22日和8月23日,而上证综指收盘均无一例外地收复了2100点。2100点一周之内三度失而复得,无疑折射出两重信号:一是市场压力重重,2100点岌岌可危;二是部分场外资金试探性抄底,在2100点下方伺机抢反弹。

  就当前市场而言,基本上找不到支撑股指持续反弹的动力。基本面上,经济下行脚步并未停止,中报风险持续释放,上市公司业绩下降预期引发的估值重塑困扰市场。政策面上,财政刺激力度低于市场预期,货币放松预期频频落空,退市 、转融通等制度变革更是一度引发市场恐慌,加剧指数波动。资金面上,宏观流动性受制于外汇占款增速的回落,IPO、大小非解禁等扩容压力持续上升。在当前恶劣的市场环境下,股指短期并不具备大幅反弹的条件。如此一来,2100点究竟能否成为多方继钻石底之后的重要堡垒,确实值得怀疑。

  不过另一方面,尽管指数疲弱,但近期几乎每个交易日市场都不缺乏热点板块和涨停股票 。这其中,存量资金通过炒作热点题材来获取收益,并以“削峰填谷”的方式在前期强势股和超跌股之间赚取差价;部分增量资金则伺机在新低出现和2100点下方试探性进场,采取快进快出、小打小闹的方式浅尝辄止。如此一来,在强势股补跌的同时,超跌股陆续反弹,题材股轮流开花。这种缩水的结构性行情维系着市场的温度,也使得股指在下行至2100点之后跌幅明显收窄,呈现出一种“跌不动”的横盘整理态势。

  如此一来,市场在2100点“玫瑰底”附近陷入了既憧憬玫瑰又担心硬刺的纠结:向上看,反弹缺乏动力,高度难以期待,场外资金过而不入;向下看,经济加速探底,指数下跌空间可能不大,大举“割肉”似乎并不明智。短期而言,在出现明显的超预期因素之前,那么市场将继续陷入指数僵尸化、热点杂乱化、情绪麻木化的格局。

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