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李大霄:五大理由说明股市已触底 优质公司有4标准

华股财经 2012年08月27日 10:39:03
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  上周一,沪指开盘下行跌破2100点,受权重股压制影响,沪指创出三年半以来新低2089.02点。周五,创出收盘新低2092点。中国股市积弱不振,病根在哪里?底在哪里?希望在哪里?之前,英大证券研究所所长李大霄曾呼吁:“在众人一片悲观中,好些股票却已经确实按捺不住了”、“钻石底可能已接近扎牢,收网行动可能要渐渐展开”、“不要被上证指数所迷惑”……的确,黑夜中的坚守更加可贵,只有极少的人才能做到,也注定只有少部分人才能成功。上证指数是否失真?钻石底最终会否展现出光芒?就网友关心的热点问题,8月24日上午10点,英大证券研究所所长李大霄做客时报访谈,同财苑网友一起讨论股市振兴方略及近期股市的应对策略。

  网友:郭主席早前说蓝筹股具备投资价值,股指跌跌不休,而跌得最惨的也是以银行股为代表的蓝筹股,请问您如何看待当前的所谓蓝筹股投资价值?在一个总体分红少得可怜的市场,坚持价值投资,真的能让股民赚到银子嘛?而不是继续留下伤心的眼泪。

  李大霄:现在沪深300的市盈率是10.11倍的,现在的股息率是2.34,标普500的市盈率是13,股息率为2.12,其实估值底部已经出现。A股历史上能够在10倍市盈率买到股票只有4次,第一次是在325点,第二次是在998点,第三次是在1664点,第四次就是在当前“钻石底”附近。不要因为现在股市的低迷而否定蓝筹股的投资价值,投资需要时间,耐心一点,我非常赞同郭主席的观点,他是有根据的,优质公司比绩差的公司性价比要高得多。

  网友:您一直说要选择正确的股票,但往往很多股民不知如何选择,不知如何来判定哪些是行业里面的绩优股,对此您能给几点投资建议吗?

  李大霄:优质公司有4个标准:第一,领导人是正直好人而不是骗子或坏人;第二,它会为社会源源不绝的创造财富,而不是毁灭财富,所在的领域是不断的发展;第三,它善待股东、员工、社区与自然;第四,当众人把它抛弃的时候,价格远低于其价值时,就露出了钻石般的投资机会。

  网友:ST股最近又上演涨停潮,蓝筹誓将探底进行到底。请问如何用价值投资拯救中国股市?

  李大霄:长期资本入市的速度在加快,随着合格的境外投资者(QFII)、社保、保险、养老金、中国版退休计划等资金逐渐增多,长期投资的比例就会慢慢增大,对优质公司的需求就会加大,理性投资价值投资的氛围就会趋浓。

  网友:中国股票市场是一个相对浮躁的市场,怎样坚持价值投资而不半途而废、如何避免在投资过程中风格漂移、怎样判定全身而退时机等等?

  李大霄:价值投资是一个需要毅力及信念的方法,要克服短期的价格波动和不被市场认同的痛苦。价值投资者的老师就是巴菲特,他的投资方法及坚守投资过程都是我们值得学习的榜样。所谓的半途而废就是他本身就还未有坚定的信念,所谓的风格漂移,就是他有多种投资理念及投资思路,他偶尔是趋势投资者偶尔是价值投资者,就容易发生风格的漂移。

  网友:您说的“好些股票却已按捺不住,目前已经不是昂小牛角,是要昂小牛的眼睛了”是指什么股票呢?

  李大霄:很多强势的优质公司,已经是蠢蠢欲动,可以自己观察。

  网友:您对中国的楼市及房地产股的未来怎么看?

  李大霄:今年出现了成交量打破僵局的局面,整个房地产的资金链条出现了打通,现在又出现了房地产企业拿地的情况,整个房地产行业在证券市场里是处于不算高估的位置,其中港股的估值更低一些,A股的估值相对于其他的行业也不算太高,房地产行业可能会逐渐恢复平稳发展,房地产的股票也会逐渐找到应有的位置,更看好港股的地产股。

  网友:欧债危机一直被视为影响A股不振的主要因素之一,为啥欧美国家股市都恢复元气了,A股还这么跌跌不休的?还有,价值投资的重点是财务数据估算么?要是的话,现在A股公司的财务数据靠得住么?

  李大霄:美国已经创新高,A股确实表现比较疲弱,其中一个非常重要的问题是,我们还在为6124在补课,这是主要的原因。因为美国股市在2007年的时候泡沫没有我们这么大,蓝筹股的泡沫基本挤压干净了,只不过因为现在市值过大,价值投资的比例还不高,市场转好需要时间而已。除了财务数据之外还需要综合判断,它只是其中一个方面,A股的财务数据的里面,特别是大型公司的基本靠谱。

  网友:中国采购经理指数(PMI)数据疲弱,外围经济形势也不好,你怎么看目前中国及全球经济形势,中国经济已经触底了吗,欧债危机未来发展趋势是什么?

  李大霄:下半年触底回升的概率比较大。首先,货币政策从紧缩变成中性转为略微宽松阶段,已成事实。它对实体经济的滞后反应会慢慢显现。上半年我们恢复了一些投资速度,大型工程也陆续在恢复建设,在下半年会慢慢显现出来。另外,民间投资和地方投资的力度也在加大,特别是地方政府的动力较强。这些都会在下半年慢慢体现。

  网友:中国股市的非理性远胜欧美成熟市场,价值投资氛围几乎不存在A股。想问,在A股价值投资的概念是不是就是对蓝筹的另一种投机?

  李大霄:价值投资者虽然现在不被认同,但他终会笑到最后,我觉得不管是哪个市场,价值投资者都会找到生存的机会。有时过分苛求也是一种贪婪。

  网友:价值投资是不是可以理解为,买入业绩优良且具有持续成长性公司的股票,而且要长期持有,目前的A股市场是否真的有这样的股票?

  李大霄:好东西要低估的时候,价值投资者才是理想进场点。这是问题的关键,很多人在48.6元买进中石油,就是没有能理解价值投资的精髓。

  网友:目前股市处于底部的理由是什么?

  李大霄:底部的理由有几个:第一是估值比较低,处于低位;第二,下半年经济回稳的几率比较大;第三,货币政策变为宽松;第四,积极的股市政策逐渐加力;第五,市场的供求逐渐平衡。

  网友:您觉得目前A股投资机会在哪里?还要坚守蓝筹股吗?

  李大霄:A股的投资机会还是比较多的,一个是中国有非常广阔的内需市场,中国以后的品牌消费品由于需求会风靡全球,中国的城镇化的建设还有广阔的空间,中国很多的企业还没有走出国门,还没有完成全球化的配置,中国还有很多有竞争性的企业这些都是投资机会。随着中国的逐渐强盛,中国的企业也会随之变得强大起来。

  网友:底部是个区域,而不能简单的看成一个点。我支持李总认为的现在A股是在做底,但不赞成点位。而且底部是一个痛苦煎熬的过程,我想问李总这种煎熬大概会持续多长时间?

  李大霄:同意,耐心一点,曙光已经出现了。

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