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皮海洲:股市新政没有解决根本问题 投资者很失望

华股财经 2012年09月06日 09:29:20
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  日前,中国证监会投资者保护局对投资者提出的涉及资本市场的8大方面热点问题进行了集中回应。在谈到股市新政的作用时,投保局表示,证监会出台的一系列政策措施都是着眼于资本市场长期健康发展的,是市场发展的基础性制度建设,而非调节股指短期涨跌,可能不宜用“政策救市”的眼光看待这些制度建设。与此同时,投保局还表示,股市运行的影响因素极其复杂,股指涨跌是境内外多种因素影响的综合反映,资本市场气氛不够热烈,有上市公司自身的原因,也有国际国内经济增长下行压力的影响。

  今年是股市政策出台最多的一年,实际上,在新年伊始之际,不少投资者都是对今年的股市政策寄予很大希望的,并因此而看好今年的股市行情。但从前8个月的情况来看,虽然股市政策密集出台,但股市行情始终都没有起色。尤其是5月份以来股市更是单边下跌。也正是在这种情况下,这才有了投资者对股市新政作用的种种疑问:为什么股市政策出台了不少,但股市行情却屡创新低?

  应该说,投保局对股市新政的这番表态并不令人意外。尤其是投保局将股市行情的下跌归结于“有上市公司自身的原因,也有国际国内经济增长下行压力的影响”,这一点都不让人奇怪。实际上,就在一个月之前,证监会有关部门负责人8月3日在回应市场热点问题时,就明确表示,经济形势不佳导致市场走弱。这位负责人称,5月以来我国股市下跌较多,从市场了解的情况看,投资者最为担心的是国际经济金融形势依然比较严峻,尤其是欧债危机仍有可能恶化扩散,国内经济受转型和周期调整等因素影响下行压力较大。这些基本因素是导致市场走弱的主要原因。

  之所以作出这样的表态,无非是要撇清证监会的责任。毕竟在更早的时候,证监会曾有过表态,不愿意干预股市涨跌。换一句话来说,股市涨跌与证监会无关。也正因如此,今年出台的股市系列政策都不是为救市而出笼的,不宜用“政策救市”的眼光看待这些制度建设,而是着眼于资本市场长期健康发展。

  既然如此,投资者姑且就认为股市新政不为救市而出,而是着眼于股市的长期健康发展。尽管今年7月31日晚,证监会有关部门负责人一度离股市站得很近,在当天股市收盘再次创下三年多来的收盘新低时,当晚证监会有关部门负责人就向投资者“喊话”,表示股市下跌存在恐慌性因素,呼吁投资者不要盲目跟风杀跌,以免造成巨额损失。但投资者仍然可以认为证监会的深夜“喊话”,仍然不是以救市为目的,而是为了股市的长期健康发展。但是,作为今年股市系列政策的出台,即便不为救市,但也总该可以治市,解决股市里存在的问题,尤其是要解决股市里一些根本性的问题。只有这样的政策出台才是有意义的。否则,一项政策既不能救市,也不能治市,那就是一张废纸。

  那么,今年出台的系列政策是否能够治市,能够让资本市场长期健康发展呢?至少到目前为止,投资者并不能得出这样的结论。比如新股发行制度,并未触及到新股发行制度所存在的根本性问题,仍然还是一种伪市场化新股发行。既没有解决首发流通股比例偏低的问题,也没有解决公众股较之于大小非不公平的问题,甚至询价机构都不需要为自己的询价行为负责,一部新股发行制度就只是为了保证新股发行的顺利进行,就只是典型的“圈钱制度”,这样的制度又如何能够治市呢?又如退市制度,一方面不能有效地保护投资者的合法权益,另一方面就连欺诈上市这种性质恶劣的公司都不能直接退市,这退市制度又有怎样的存在必要呢?尤其是在ST股问题上上交所上演的“捉放曹”一幕,这更加见证了退市制度的虚伪性。至于管理层一再强调的引导上市公司现金分红制度,更是治标不治本。因为上市公司新股的高价发行早就透支了股票的投资价值,而且上市公司业绩变脸现象接连不断,并且上市公司大股东廉价控制着最大多数的上市公司股份,所谓分红回报对于投资者来说实属杯水车薪,难有实质性的意义可言。而强调上市公司现金分红的结果,无非是让大股东得到更丰厚的回报而已,对于广大的中小投资者来说,不知道管理层到底是在为谁辛苦为谁忙。

  可以说,正是因为股市新政并没有解决股市的根本问题,所以,投资者失望了,投资者看不到股市的希望所在,股市因此跌跌不休。虽然今年以来,管理层在积极地引进机构投资者进入股市,但今年前8个月从股市逃离的资金高达5136亿元,对于股市来说,这也算是得不偿失吧?当然,股市的下跌确实与经济因素有关,但作为管理层更要重视股市自身存在的问题,而不是拿经济因素作挡箭牌,来推卸股市本身所应承担的责任。如果不能正视这个问题,中国股市永远都不会让投资者看到希望。所谓资本市场长期健康发展最终也只是一个始终都难以实现的目的。

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