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IPO放缓是不可缺少的维稳举措

华股财经 2012年09月14日 10:37:55
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  中国与世界经济研究中心主任李稻葵12日在2012年夏季达沃斯论坛上表示,股市下跌已超出了经济范畴,现在是一个社会问题。他建议,必须从治标到治本,从各个方面同时入手。“治标”是IPO要适当的放缓,IPO不能搞这么多。治标的办法也包括动员一部分长期资金投入到股市中。

  中小投资者肯定赞同这样的观点,在A股市场难改“圈钱市”情况下,不该让IPO发得太多发得太滥。股市治本有待对症下药,且难以很快见效,IPO适当放缓是当前不可缺少的稳定手段。这个问题上,市场呼声一直没有间断过,从散户到私募机构都持相同看法。特别是今年6月美国股市迎来首个“零IPO月”,对A股市场IPO依旧的反对声更强烈。8月初公布的一项最新调查表明,约有90%的私募认为,管理层应该考虑到市场需求,暂停或放慢IPO的节奏,而如果一味地任由IPO无节制地吸血,那么几年之内都难以见到上涨行情。

  眼下,股市维稳成为重要任务,IPO放缓不可或缺。引入更多长期资金看似输血不断,但由于投资者信心较为低迷,新资金的实际引入量很可能大打折扣,甚至难以抵消场内存量资金的出逃。指望长期资金的引入来缓解股市供需矛盾,恐怕短期难以看到理想的效果。更何况IPO、再融资及解禁股如同堰塞湖,正在排队的IPO动辄狮子大开口,新入市的长期资金似杯水车薪。很显然,创造休养生息的环境,对股市维稳非常重要。A股市场缺的不是资金而是信心,节流比开源更关键,适当放缓IPO比引入长期资金更能够提振投资者信心,更有助于股市的稳定。

  近期IPO节奏有所放缓,其一,7月16日起,证监会新股发行预披露“停滞”,8月17日再度开始的预披露均为补充预披露;其二,8月未召开IPO发审会会议,罕见出现“零审核月”;其三,8月IPO融资额度为67亿元,剔除1月份春节因素,创出今年以来IPO单月融资额的新低。另有统计数据显示,今年1至8月IPO融资金额为952.47亿元,比去年同期2007.05亿元的融资额缩水高达52.54%。今年前8个月沪深两市的IPO数量也只有139单,较之去年同期的209单减少33.49%。然而,已有的IPO放缓,未能消除投资者反对IPO过度的声音。在IPO遭反对声很强烈的当前市场中,洛阳钼业“我行我素”,宣布将发行5.42亿股募资金额约36.46亿元,成为年内第三大A股IPO。洛阳钼业IPO被认为是浇灭市场热情的一盆“冰水”,9月7日的底部反弹由此“歇脚”。

  现有的IPO放缓之所以利好有限,与市场对未来IPO忧心忡忡有很大关系。证监会多次强调“不会人为调控新股发行的节奏和数量”,甚至说“市场指数高低不是行政监管的范畴”。看到洛阳钼业在9月7日大盘反弹后急于宣布IPO,投资者担心IPO放缓只是暂时性,待行情稍有回暖后仍会“大行其道”。目前已公布的排队等候IPO的700多家企业,成为投资者的一块心病。洛阳钼业IPO对股市反弹的杀伤力,足以显示IPO重新提速的负面影响。假如IPO重新提速,股市维稳的受益者不是中小投资者,而是靠IPO得以圈钱的上市公司,以及实现财富梦想的自然人股东与高管。

  IPO适当放缓属于治标,治本在于从根本上遏制圈钱,以及纠正重融资功能轻投资功能的扭曲现象。A股市场治本不易,治标由此被投资者看重。一言以蔽之,专家及投资者一再呼吁IPO放缓,是不可缺少的维稳举措。

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