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老法师看盘:救市传说

华股财经 2012年09月28日 09:56:05
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  熊冠全球的A股,最近上演着不同版本的救市传说。

  最新的传说是,本周三上证指数跌破2000点整数关口,最低探至1999.48点,有人对此解读为“你就救救市吧”。2005年沪指最低曾探至998点,有人理解为“救救吧”,此后一轮超级牛市呼啸而来,直冲6124点。于是乎,“救救吧”也就成为这次“你就救救市吧”的“理论”基础。

  昨日(9月27日),救市传说出现升级版,有传言称当日16时证监会将召开会议,宣布暂停新股发行,然后从审批制向注册制过渡。受此传闻影响,午后A股上演绝地大反击,沪指盘中大涨超过60点。但证监会当日下午召开的会议并无停发新股的内容。

  对于昨日的长阳,我认为是可以理解的,因为这至少表明,投资者还没有对A股市完全失望,只要看到一点希望,就愿意来捧场,“有钱的捧个钱场,没钱的捧个人场”。不过,对于上述传闻本身我也有不同看法,试想如果传闻兑现,取消审批制而过渡为全球流行的注册制,那就一定是利好吗?个人认为不一定。

  注册制的实施是建立在市场机制高度健全的背景下,特别是相关法规和估值体系都非常稳定的背景下。在成熟市场上,新股发行是非常难的,因为很难找到足够的人去认购,这也是美国股市总体上市公司数量常年保持稳定的重要原因。反观A股,不少投资者仍然把新股当成“香饽饽”,在此背景下如果很快推出注册制,将使新股上市难度大为降低,其上市速度也将加快,对A股市场冲击或将更大。

  不少A股投资者都是相当有激情的一群人,稍有利好传言就敢于立即冲锋,但要长期生存,冷静思考更为重要。不管怎样,昨天下午暂停新股发行的传闻被澄清,那么救市到目前为止还是传说。

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