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四季度过山车 行情中谨慎参与超跌反弹+维稳行情

华股财经 2012年10月09日 08:59:06
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  回顾整个三季度,A 股市场疲态尽显,基本呈现单边下跌态势。9月份由于政策面暖风频吹,终于收出一根月阳线,暂时摆脱了破位2000点的危险,同时也结束了连续4个月收阴的不利局面。尽管9月份沪指上涨了1.89%,但整个三季度沪指仍下跌了6.26%,深成指下跌了8.64%,跌幅熊冠全球资本市场,A股市值损失高达1.8929万亿。从一级行业表现来看,三季度各行业指数均以下跌报收,共有七个板块跌幅超过10%。纺织服装板块跌幅最大,高达15.65%;信息服务板块跌幅最小,但仍为2.72%。

  今年前三季度经济处于探底进程中,预计三季度经济增速或是年内低点,在一系列新推出的政策刺激下,四季度国内经济回升的程度或强于三季度。技术面积蓄的动能,配合基本面、资金面的边际改善,再加上政策维稳的共振,推动四季度市场超跌反弹的概率较高,但经济状况很难出现实质性改善,对反弹高度不宜报过高期望,不存在反转的空间,后续需要重点提防经济下行、年底企业应收账款风险、中小板创业板迎解禁高峰等风险因素。总体而言,四季度市场属于一轮“过山车”行情,在反弹结束之后,我们应以清醒的眼光观察彼时的经济环境。

  超跌反弹 +“维稳”行情短期可以有所期待,中长期难改趋势,因此在熊市中参与反弹的时间和节奏非常重要。如要参与,宜早不宜迟;如不参与,切勿在反弹后期再去追高。

  在配置上,由于反弹不来自基本面的改善,难以确认投资主线,首推与指数最相关的非银行金融,谨慎增配超跌反弹的周期性行业,博弈周期股的阶段性反弹。重点关注并短线参与需求面环比改善,并且和中西部地区基建关系较大的部分铁路基建、水泥、化工和水利建设等周期性股票的反弹机会。另外,强调稳增长与调结构的公约数板块也可以保持关注。特别是在环保、产业资本持续增持的商业零售、文化传媒、信息服务等经济转型中“做加法”行业中,选择没有减持压力的个股淘金。主题的投资机会可能接力成为反弹的主力,可重点关注回购概率高的公司、跌破定增的“弹坑”以及被错杀的成长股几大投资主题。

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