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惯性减仓仍占多数

华股财经 2008年08月04日 15:00:32 来源:证券日报 作者:德胜基金研究
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  上周股市在持续数周下跌之后终于在周中有所企稳,前期跌幅巨大的蓝筹股企稳反弹对短期市场信心恢复有一定作用。但从基金仓位变化情况来看,主流投资者信心的恢复和采取积极的投资操作仍不能划上等号。虽然从策略层面上继续大幅看空的基金不多,上周仓位测算仍然显示基金仓位水平在低位徘徊,多数基金仓位仍有小幅下降,主动增仓的基金并非主流。   3月21日测算数据显示,股票型基金平均仓位为77.00%,相比前周下降1.896%;偏股混合型基金平均仓位74.52%,相比前周明显下降0.97%;配置混合型基金平均仓位62.61%,相比前周平均仓位大幅下降3.08%。   分析单个基金的仓位水平,上周减仓的基金仍占多数。显示减仓迹象(仓位降幅2%以上)的基金有118只,约占全部测算基金的46%;其中减仓明显(仓位降幅5%以上)的基金有62只,均比前周大幅增加。显示仓位增幅2%以上的基金有56只;其中仓位明显增加(仓位增幅5%以上)的基金数量有22只。   从基金仓位的分布来看,上周基金仓位水平分布继续向轻仓方向转移。重仓基金(仓位>85%)数量下降明显,占比17.5%左右;仓位较重的基金(仓位75%~85%)占比继续大幅下降8%至27%左右;仓位中等的基金(仓位60%~75%)占比增加明显,占比约37%;仓位较轻或轻仓基金占比大幅增加8%至18%左右。目前股票型基金的主流仓位水平普遍在65%~75%之间;配置混合型基金之间仓位差异很大,部分灵活配置的配置型基金已将仓位降到很轻的水平。   分析上周基金仓位变化,有以下几点值得关注:   其一:从整体上来看,上周继续显示的普遍减仓像是接近此轮杀跌的尾声。从近期基金策略跟踪来看,认为估值调整到位的基金占到多数,但是空间到位不等于时间转折,基金目前的主流心态仍是保持适度仓位观望,期待基金迅速空翻多是不现实的。   其二:基金整体减仓是连续数周来的持续操作,近期市场评论认为基金因年度分红而开始卖股并非主要原因。从仓位水平来看,基金手中持有大量现金,足以应付可能的分红。且开放式基金分红并不存在类似封闭式基金的集体分红效应,对开放式基金的影响轻微。   其三:赎回压力。上周股市的持续大跌继续让基金净赎回成为市场关注的问题。从这两周的仓位变动上我们可以观察到部分基金面临的赎回压力。上周增仓的博时主题上周显示减仓,说明赎回可能是仓位暂时上升的主要原因。上周仍有一些基金显示仓位上升可能是因为短时赎回,如融通先锋、巨田资源等。   其四:从单个基金的仓位变动来看,上周值得关注的是华夏大盘精选增仓明显,从前周的65.23%增加到上周的78.23%。但这种灵活的仓位控制风格显然并不代表基金的主流。
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