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基金周评

华股财经 2008年08月04日 15:00:32 来源:证券时报
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  封闭式 独立行情微幅走高   绩效差别较大   上周,沪深两市封基的平均周净值增长率为3.17%,全体封基的净值都在增长,但具体基金之间的绩效差别较大。   今年以来,由于前期基础市场行情下跌太多,封基们的净值也随之缩水很多,虽然上周略有增长,但“今年以来”的平均净值损失幅度依然为20.53%。这种情况表明,投资者如果希望封基2008年度还有丰厚的红利可得,还将会有一番曲折。从具体基金的绩效情况来看,既有将在年底转型的汉鼎净值损失幅度仅为7.46%,也有安信、安顺、汉盛等“今年以来”的净值损失幅度刚超10%,也有景福、泰和、鸿阳等基金“今年以来”的净值损失幅度在25%左右。具体基金之间如此大的收益差距,也将会给未来的绩效及收益分配带来更多的悬念。   二级市场略胜大盘   封基二级市场在上周走出了略微好于基础市场的行情。总体来看,两市基金表现出了较好的价涨量增的局面,其中又以深市基金略胜一筹。   具体来看:在周交易价格变动方面,除了基金天华在除权之后连跌5个交易日、泰和在分红之后二级市场价格也一蹶不振,周价格环比均略有下跌以外,其它基金价格都有不同幅度的上涨,总体来看,前周已分红的基金涨幅相对较多;沪市基金的表现比深市基金略好。分红之后,封基的“净价”差别较大,既有像丰和、银丰这些老封基的市价已经低于了1.00元,其中丰和只有0.739元,也有如科翔、科汇这样的基金市价还是高于3.00元。   在周成交量变动方面,具体基金的增加幅度差别很大,既有周环比增幅不足10%的基金,也有周环比增幅超过500%的基金。从常规的统计与分析方式来看,看不出这些基金的规模特征、市场特征、业绩特征,唯一决定上周部分基金得到市场热钱关注的因素是与当下的行情特点有关的分红,例如,开元、裕隆、安顺、裕阳4只周成交量增幅领先的基金,此次分红的金额都很高。   另外,周换手率高的基金还是具有高分红背景的基金,如裕泽、裕隆、泰和、丰和、开元等周换手率领先的基金,此次的每份基金份额分红额分别为1.53元、1.71元、1.64元、1.57元、1.372元。   截至上周末,多数基金已经完成了分红,其中沪市的基金全部完成了分红,深市还有6只基金即将分红。由于种种原因,分红工作将会拖拖拉拉到4月下旬,分红行情也会因此而延伸。未来可能影响封基分红行情完美收场的关键因素在于基础市场行情:如果股票市场能够就此盘整并略微有反弹,只要有几天的时间延续,封基的分红行情就有可能在喧闹中走完全程。否则,从上周四开始,盘面上已经有一些较为显著的走弱迹象了。   隐含收益率升高   截至上周末,封基的平均隐含收益率还在继续升高,大、小盘基金的平均隐含收益率分别为22.26%、8.23%,分别较前周增加了3.04个百分点和1.11个百分点。   在大盘基金方面,隐含收益率指标高于10%的基金已经消失,最少的久嘉为11.92%,对应的折价率高于10%。截至上周末,隐含收益率指标最高的前三只基金是汉盛、通乾、汉兴,分别为42.02%、38.04%和36.82%,对应的折价率在25%至30%之间。上述基金的价值被市场如此低估,这种现象是否合适,值得广大投资者认真思考。   开放式 高风险基金震荡中现形   股票———股票型基金 平均周净值增长率为3.14%。华夏大盘精选、国泰金鹰增长、上投摩根优势、广发小盘成长、中信红利精选周净值增长率均高于5%。不过,这5只基金中的前4只基金“过去一个月”的绩效排名都在100位之后,说明其在前期的基础市场行情大调整过程中遭受过较大的净值损失。   股票———指数型基金 平均净值增长率为3.17%,由于沪深两个市场的反弹幅度差别较大,具体各指数型基金的净值增长率差距也比较大。根据以往的市场经验,深市的指数型基金通常机会要相对多一些,尤其是通过ETF的方式进行交易,更加适合做短线的投资者。   混合———偏股型基金 平均净值增长率为3.59%,周平均净值增长率分别高于股票型基金、指数型基金0.45和0.42个百分点。上周绩效表现最好的基金在此类基金里,即益民红利增长的周净值增长率为6.09%,其它另有中海能源策略、万家和谐增长、鹏华动力增长等6只基金的周净值增长率超过了5%,数量也是各类基金里最多的。   从基金产品的风险/收益特征定位来看,偏股型基金应该低于股票型基金和指数型基金,但近期的绩效情况却恰恰相反,说明很多公司在管理方面出现了不该有的偏差。   混合———平衡型基金 平均净值增长率为2.95%,此类基金既没有太多涨幅较高的基金,也没有涨幅太少的基金。例如,周净值涨幅高于5%的基金上周仅有交银施罗得稳健收益这么1只;从另一个角度来看,即使是在上周的净值增长率较低,但此类基金里也没有低于1%的基金出现。   其它的一些小类别基金   债券———债券型基金 平均净值增长率为0.11%。在基础市场行情全面较好的情况下,债券型基金第一平均周净值增长率低于前期,第二还有一只基金的净值在减少,其中的主要原因可能有两个:很多基金减少了股票持有比例;近期上市的新股走势不太好。净值增长率较高的前4只基金是银河银联收益、长盛债券、嘉实债券、南方宝元都是高星级基金,而且“过去一个月”、“过去一个季度”排名在20位以后。这表明绝大多数债券型基金的绩效特征已有较为明显的股票化倾向。   货币市场基金 上周的平均净值增长率为0.0619%,比前周有较大幅度的提高,中信现金优势自四月份以来连续有异常高的收益表现,上周的净值增长率就有0.1693%,七日年化收益率达到了8.69%,这种绩效表现为非常规现象,以往市场上曾有少数货币市场基金有过这样短暂的辉煌,但之后是较长时间的沉寂。   QDII类基金 由于海外市场振幅较大,多只QDII类基金产品的净值先升后跌,截至周六下午可以查到的4月10日的数据,南方全球精选、华夏全球精选、嘉实海外中国股票、上投摩根亚太优势、工银瑞信中国机会全球配置的基金净值分别为0.817元、0.772元、0.693元、0.695元和0.990元。另外,前4只QDII基金今年以来的净值标准差分别是:南方全球精选为4.25%,华夏全球精选为4.6%,嘉实海外中国为7.03%,上投摩根亚太优势为6.98%。可以看出年报中披露的投资基金比例最大、投资最为分散的南方全球精选基金波动幅度最小;而股票投资较为集中且仓位较高的嘉实海外中国和上投摩根亚太优势波动幅度相对较大。
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