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不确定预期趋浓 债市陷入观望

华股财经 2008年08月04日 15:00:32 来源:上海证券报 作者:秦媛娜
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债券市场经过7月上旬的一轮反弹后已经进入相对平静的调整期,昨日发行的6个月期国债就是一个体现。本期国债的收益率高于市场预期,并且边际收益率高于中标利率近20个基点。 昨日,财政部发行今年第十二期记账式国债,为期限6个月的贴现债券,发行总量260亿元,实际的投标量为283.1亿元,超额认购倍率1.09倍,并未出现想象中的抢购情况。最终的中标收益率也明显高于市场预期,98.348元的价格对应于3.4066%的收益率。 本期国债的招标结果也显示了投资者谨慎小心的投资心态。从资金面来看,宽松的资金似乎和短债的冷淡出场并不协调。昨日,银行间债市质押式回购加权平均利率为2.6895%,比前一交易日下降了1.69个基点,其中1天期和7天期等主要成交品种的利率水平也是有所走跌,分别下降了0.07和5.79个基点。 交易员指出,虽然市场资金面比较宽松,但是机构对于未来的政策变化和市场走势仍有很强的不确定性,因此较为保险的操作就是通过资金融出来获得较低的收益,但是保证了较强的流动性和安全性。 而且从需求来看,6个月期国债也不是抢手的品种。市场人士指出,作为投资品,其收益偏低,作为交易品,盈利性又不高,而且从流动性和收益来看都不如同期限的央票。因此只有部分资金宽裕的机构才会考虑购买。 国债发行利率的走高也带动了二级市场收益率的变化,按照中债收益率曲线,昨日6个月期国债的收益率为3.4248%,比一周前上行了12个基点。受担心紧缩政策出台的影响,债券市场多头力量受到压抑,自从7月初迎来一波强劲的反弹之后,便陷入了一个相对平静的调整阶段,上证国债指数连续半个月在113-114点的区间小幅波动,昨日微涨0.04%收于113.46点。
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