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鄂武商A武汉广场租金案决定未来业绩

华股财经 2008年08月04日 15:00:32 来源:中国证券报 作者:汪盛,路颖
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  □海通证券 汪盛 路颖   鄂武商A(000501)公布的年报显示,公司2007年度实现营业收入52.9亿元,营业利润3.34亿元,净利润2.13亿元,其中归属母公司的净利润1.13亿元,折合EPS0.20元。   公司主要盈利来源武汉广场2007年营业收入16.4亿元,营业利润3.27亿元,净利润2.18亿元。净利润大幅度增长的主要原因:一是武广2007年未确认租金6802万元;二是2006年武广装修费用计提完毕,2007年减少待摊费用2380万元,即使维持原租金水平,武汉广场的利润也可达1.68亿元。   此外,武汉广场2007年营业收入增长25.1%,预计2008-2009年武广的单店增长率可达12%-15%,利润增速超过20%。   公司其他百货店2007年营业收入约为13.8亿元,考虑到要负担总部的费用2007年营业利润为-5279万元,实现净利润-3068万元,由于百货行业的景气上升,同时公司2007年9月开业的国际广场将于2008年开始盈利(预计净利润2000万-3000万元),其他百货店利润贡献将显著上升。此外,公司2008年计划在湖北二线城市新开1-2家百货店。   公司量贩业务发展良好,2007年实现营业收入22.5亿元,同比增长29%,净利润5270万元,同比增长33.1%,营业利润率基本持平,公司计划2008年新开10-15家量贩超市,我们认为公司量贩业务外延扩张顺利,同时规模效益有望逐步体现,未来2年可维持25%-30%的净利润增速。   武广租金案的结果对公司的净利润影响较大。
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