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双鹭药业:淡季业绩超亮丽 高速增长可持续

华股财经 2008年08月04日 15:00:32 来源:市场报
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  4月17日双鹭药业公布了2008年一季报,营业收入同比增长92.44%,主营业务利润同比增长159.74%,净利润同比增长57.95%,每股经营性活动产生的现金流量净额同比增长533.33%;营业收入、主营业务利润同比大幅增长,主要是由于贝科能、立生素、欣吉尔、雷宁、欧宁、欣尔金等销售收入大幅增加所致。   公司大部分产品都是处方药,多用于住院病人,一季度由于春节原因是公司传统的销售淡季,在淡季能完成如此靓丽业绩体现了公司主营业务非常良好的增长势头;净利润增长57.95%,与主营业务利润增长差异较大的主要原因为股票投资公允价值变动浮亏1856.67万元,以及所得税税率暂按25%计算等非经常性原因;我们预计公司最终能继续按照15%的税率缴税。   公司通过减少产品赊销,回笼应收账款,采购采取应付票据付款方式等,导致经营性活动产生的现金净额同比增长884.36%,反映公司对于上下游的掌控能力逐渐增强;公司正处于高速发展阶段,2008年一季度作为销售淡季就几乎能达到2007年的旺季水平,完全延续了之前的发展势头,可以说是有过之而无不及。考虑按新税法通过新的高新技术企业认定后将返回超过15%的部分所得税,我们认为公司是完全可以实现我们之前的盈利预测的,即2008、2009年EPS1.39元、1.92元。我们暂且维持原有盈利预测,并将密切关注中报数据,有必要的话将及时调整。   (东北证券 江维娜)
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