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东方策略成长收益风险并重

华股财经 2008年08月04日 15:00:32 来源:中国证券报 作者:朱赟,张圣贤
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  □申银万国 朱赟 张圣贤   东方策略成长在目前股市大幅波动,而债市相对平稳的环境下,股债结合的资产配置有利于规避股市系统性风险,以获得相对较好的收益。   规避投资风险   东方策略成长产品设计突出的亮点就在于运用了股票的成长风险值概念:根据GARP理念,考虑了股票的价格、每股收益增长、每股现金流量、主营业务收入增长率、主营业务利润增长、净资产收益率、市净率等因素,通过优化得到的指标。通过计算股票的成长风险值,基金可以进行相应的选股,以更好的规避一定投资风险。另外东方策略成长还将通过基础库、优选库量化选择以及基金经理的个人能力实现三层超额收益,从而尽量避免基金经理个人风格变化造成的基金风格与业绩的过大波动。   独特的投资策略   东方策略成长基金将采取“自上而下”与“自下而上”相结合的投资策略,主要包括四个部分:1.确定东方策略成长基础库的成份股:根据国家产业政策以及执行情况确定备选行业,从产业政策支持力度、受益大小、以及进入壁垒等方面给各行业打分。根据上市公司的得分,取前600个上市公司作为东方策略成长基础库的成分股。2.确定东方策略成长优选库:将东方策略成长基础库,按成长风险值由小到大排列,选前大约150个股票作为东方策略成长优选库。3.市场成长风险值计算:按照流通股本加权平均得到成分股组合的成长风险值,将东方策略成长优选库组合的成长风险值作为市场成长风险值。4.资产配置、行业配置和股票选择:根据市场成长风险值大小以及其他决策依据,确定本基金大的资产配置,即确定股票、债券及其他投资对象的配置比例。
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