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资金面制约债市小幅调整

华股财经 2008年08月04日 15:00:32 来源:证券时报 作者:徐丽丽
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本周在市场持续偏谨慎的气氛中,由于大盘股IPO重启资金面趋紧,债市出现小幅调整。上海交易所国债指数周一开盘113.50,周五收于113.47,比上周微跌0.01%,本周国债指数最高113.75点,最低113.36点,上海证交所国债指数本周收出了没有影线的小阳线。全周共成交了20.44亿元,比上周放大了10.19亿元。 从具体的走势看,周一到周五的五个交易日都呈现横盘整理的态势,周一收平,周二,周三和周四分别下跌0.01%,0.02%,和0.04%,周五上涨0.06%。从盘面上看,个券涨跌都不明显,期限特征也不明显。受市场资金面趋紧的影响,整体交投仍较清淡,剩余期限较短的老券仍然是市场关注的热点。 上周五中共中央政治局召开会议,研究当前经济形势和经济工作。国务院把下半年宏观调控的主要目标更新为“继续保持经济平稳较快增长、控制物价过快上涨,把抑制通货膨胀放在突出位置”。与此同时中国人民银行货币政策委员会召开了2008年第二季度例会,关于下半年货币政策目标与一季度例会相比,多了一句“合理发挥利率杠杆的作用,稳步推进利率市场化改革”。两个会议所传递出来的信息表明在目前的经济形式下宏观调控的重点转向保增长和抑通胀。中央对于抑制通胀的决心以及保持政策连续性的要求使得下半年货币政策从紧不会改变,但调控基调由“双防”转变为“一保一控”,表明信贷政策或许会有所松动,特别是投放的结构性调整等将会成为货币政策的重头戏。 本周二国家统计局公布了上半年宏观经济景气指数,以及宏观经济景气指数预警趋势图和预警信号图。上半年中国宏观经济预警指数为114.9,处于稳定状态的“绿灯区”。6月份宏观经济预警指数为114.7,比上月下降2.6点,仍处于绿灯区。宏观经济预警指数以100为理想水平,“绿灯区”表示经济运行处于正常区域。今年1-3月份预警指数均为113,而4、5月份预警指数升至117,处于偏热的“黄灯区”,6月份,预警指数再度回落至115的“绿灯区”。今年1月以来,居民消费价格指数、消费品零售总额始终处于“偏热”的黄灯状态,而财政收入则是从1-5月保持“热”的红灯状态,直至6月首次转为“偏热”的黄灯状态。居民可支配收入1-3月处于“黄灯区”,4-6月转为“绿灯区”。此外,6月份工业生产指数、固定资产投资、进出口总额、工业利润、金融机构各项贷款、货币供应(M2)都呈现“稳定”的绿灯状态。 本周市场小幅调整的原因是主要是资金面的压力。下周由于中国南车发行申购,资金面趋紧的局面将持续。目前随着奥运的临近,政策面较为平静,市场趋于稳定,债市近期将继续盘整格局,预计下周债市仍将横盘整理。
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